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国金证券订单购进价格上行与库存萎缩并存

2022-04-24 03:24:00

国金证券：订单购进价格上行与库存萎缩并存类别：机构：研究员：

[摘要]

事件2010年9月1日中采（CFLP）公布制造业采购经理人指数为51.7%；指数较上月51.2%提高0.5个百分点。

我们的评论该指数符合我们预期。指数表明，制造业依然保持在50%的分界线之上，但略弱于历史季节规律（较上月上涨均值为0.72个百分点）。历史平均水平为较上月上涨0.7个百分点。2010年8月指数较7月上涨0.5个百分点，勉强持平或略弱于历史规律。

分项数据表明：

（1）采购量继续萎缩，采购价格有所上涨，但是后者与前期价格下跌较多有关。

（2）生产指数持续高于库存指数指标，订单指标强劲反弹。显示了预期悲观与现实需求具备一定支撑的现状。

（3）原材料库存降幅继续高于产成品库存；工业企业的产成品去库存依然在延续，但是原材料的去库存已经好于历史规律。

新任命的省纪委书记不再像过去通常所安排的那样担任省委副书记（4）进出口订单均较历史规律出现下滑，并且进口订单下滑的更快。由于进出口名义额的增长还受到价格与汇率因素影响，进口额是否会超预期下滑依然要等待海关数据决定。

上述分析表明，制造业增长依然处于下滑之中，体现了在6月份数据非常弱、7月偏强之后，8月的增长慢于7月的节奏波动；同时也表明供应面与需求面同时下滑的势态；新订单指标较为强劲与企业生产意愿不足、保守的消耗存货现象，在一定程度上反映了对未来需求疲弱的预期。