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富国基金2000点再创新高债市全周走势疲

2020-11-18 16:53:05

富国基金:2000点再创新高债市全周走势疲弱

1、市场表现

由于遭到上周末央行宣布降息等多重消息面影响，周一两市高开高走，加上周一公布的PMI数据等好于预期，两市出现放量普涨行情，环保板块遭到"穹顶之下"刺激领涨。但周一晚发布新一轮IPO批文，市场对新股再次来袭展开调剂。权重板块拖累指数，金融地产等板块表现疲软，小盘成长股则延续活跃，创业板指于周四再创历史新高并突破2000点大关。周五小盘股在经历1波强势上攻后展开较大幅度调解，蓝筹板块则相对跌幅有限。

截止周五，本周沪指收于3241.19点，较上周下跌2.09%，日均成交额3800亿元，深成指收于11392.4点，全周下跌3.11%，日均成交额3670亿。而创业板再创新高，收于1951.4点，全周上涨1.21%，日均成交额放大至795亿。

2、消息面

国外：1、美国2月制造业PMI升至55.1；2、欧央行宣布主权债购买细节，欧元兑美元(1.0546, 0.0000, 0.00%)跌破1.1；3、美联储讨论加息时间，美股继续上涨，纳指15年首次突破5000点。

国内：1、2月中国官方制造业PMI为49.9，继续低于荣枯线；2、中国央行决定下调人民币(6.2623, 0.0003, 0.00%)存贷款利率0.25个百分点；3、全国两会召开，15年经济增长目标调降为7%。

3、热门板块

本周申万二级行业涨跌各半，饲料、运输、轻工等板块领涨，而权重板块保险、通讯、石油等板块领跌，降息后金融股领跌，而地产相干板块也表现落后。

4、整体想法

短时间大盘逐级缩量盘整，考验下方20日线支持，权重板块拖累指数难有表现。上周末的降息更多是应对近期低迷的经济基本面，短时间市场更多是应对新股发行导致的资金面紧张展开调解，加之创业板连续创下新高后，已积累一定风险。但央行两次降息一次降准显示整体进入宽松货币政策通道，主板市场整体调解空间有限。政府工作包括中对全年经济情况的描写相对谨慎，未来将更多关注3驾马车里投资这条主线，而资本市场将扮演更重要的角色，因此对市场仍然保持乐观。短时间市场调解，资金正等待两会中有政策利好的板块主题出现。

技术面上，沪指下周将考验20日线支持，调剂幅度有限，待新股过后或有望企稳。创业板本周一留下的跳空缺口有一定支持力度，周五的高位长阴线并未伴随巨量，显示卖空力度有限，短时间有横盘整理需求。

本周前半周银行间市场资金依然处于紧平衡状态，7天之内较为紧俏。下半周短时间资金开始逐渐宽裕，但下周有大批IPO新股冻款压力，故跨期14天期限需求逐渐增多，整体资金价格震荡中略下行。截止周五收盘，银行间市场隔夜，7天和14天质押式回购均价分别在3.40%，4.84%和4.96%，较上周变化分别为-14BP，-12BP和+2BP。公然市场方面，央行本周总计进行750亿元7天逆回购操作，中标利率遭到降息影响较之前下行10BP至3.75%。另有2200亿元逆回购到期，本周净回笼资金1450亿元。

债券市场方面，虽然央行在2月最后一日宣布降息，但市场之前对此次货币政策调解已有充分预期。在短时间利好出尽后，收益率整体不降反升，加上一级供给量有所上升，债市全周走势疲弱。利率债品种，节后资金价格始终处于较高水平，交易性机会逐步消失后，持有价值下落，抛盘增多，中长端特别明显。相对变化看，国债1年，5年和10年期收益率较上周分别上行3BP，9BP和10BP；国开债1年，5年和10年期收益率分别上行7BP，14BP和12BP。信誉债方面，短融品种，3个月以内超短时间券遭到IPO对资金负面作用预期，收益率逐步走高，期限倒挂现象较为明显。个月券需求则相对稳定，收益率虽一样上行，但幅度有限。中票品种，高等级品种随利率债走弱抛盘增多，银行类机构需求疲弱迫使卖盘不断上调收益，资管类机构偏好绝对收益相对较高的高性价比券。企业债品种，可交易所质押品种仍然受到部分机构青睐，但买盘力度有所收敛；中低评级券在多空气力失衡情况下，成交收益率走高，但其中部份资质较好的品种投资价值仍存。

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