国金证券美联储月按兵不动月加息预呢

2022-04-24 03:23:29

那样的幻梦说不定是力量。” 国金证券：美联储11月按兵不动 12月加息预期接近充分定价类别：机构：研究员：

[摘要]

【事项】11月3日凌晨2点，美联储公布11月FOMC会议声明，宣布维持利率区间0.25%-0.5%不变，符合市场预期。声明发布后，美元指数小幅震荡，黄金、原油小幅波动，美股小幅震荡，美国10年期国债收益率小幅下跌，离岸人民币汇率小幅波动。

【评论】①认为劳动力市场已经稳定，对通胀表述变得乐观，加息条件持续加强。FOMC声明显示，美联储认为尽管失业率在最近几个月几乎没有变化，但就业增长已经稳定；美联储认为基于市场的通胀已经上升，并去掉上次“认为短期内通胀将保持低位”的表述。FOMC声明显示，美联储认为上调联邦基金利率的理由已经持续加强。

②市场对本次FOMC会议不会加息的预期较为充分，符合预期后的市场反应平淡。由于本次FOMC会议临近美国总统大选，在本次会议前，市场普遍预期本次会议美联储不会行动，联邦基金利率期货蕴含的本次会议的加息概率仅有15%。

因此，公布符合预期的结果后，资本市场表现相对冷静，并无大的波动。另外，从FOMC会议内部来看，支持本次会议加息的委员也减少一位，变为两位，表明对本次会议不加息的内部分歧也比9月份下降。

③12月加息已接近充分定价。本次FOMC声明公布后，市场对12月加息的预期继续升温，联邦基金利率期货蕴含的12月加息的概率已升至75%上方，接近充分定价。在2015年12月，美联储加息会议前，联邦基金利率期货蕴含的加息概率最高也仅达到80%。从该数据看，即使美联储在12月加息，市场也已经接近充分定价。

④美元更多受到总统大选形势影响。近期影响国际资本市场的重要因素还是美国总统大选。在上周五传出FBI重启对希拉里进行调查的消息后，美元指数开始掉头向下，直至昨日收盘跌幅已达1.68%。随着特朗普民调支持率的上升，美元指数逐渐走弱，主要原因可能在于市场对欧元、日元等避险货币的买盘，打压了美元汇率，黄金价格也随之走高。但如果特朗普能够正式赢得大选，他的整体政策组合，对美元的中长期影响，或仍存在较高的不确定性。

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