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交通运输各市场运价整体延续弱势呢

2022-05-22 02:59:59

交通运输：各市场运价整体延续弱势类别：机构：研究员：

[摘要]

各市场运价整体延续弱势上周干散货市场不同船型涨跌互现，油运市场受淡季需求疲软影响运价震荡走低，而集运运价则依旧低位徘徊。

上周澳洲财年结束之前矿商铁矿石出货力度有所加大，对海岬型船运价形成支撑。7月1日起我国成品油进口关税开始下调，而7月份正值国内炼厂检修高峰，这将有望刺激我国油运进口需求；集运市场方面，马士基、达飞、中远、以星等多家班轮公司近日陆续公布7月初的涨价计划，寄望于季度旺季的需求恢复，预计未来在需求的支撑下船舶装载率有望进一步提升，集运运价将得到实质性回升。目前航运板块市净率已跌至较低水平，我们相对看好集运子行业的供需基本面，首选股票为主营集运业务的中海集运，建议投资者关注集运旺季提价带来的交易性机会。

支撑评级的要点干散货综合指数低位徘徊，各船型运价涨跌互现。

7月1日，BDI指数收于1,422，比上周小幅下跌0.1%，BPI、BSI分别下跌9.9%和1.2%，BCI上涨 .6%。

上周适逢澳洲财年期末矿商出货力度加大，再加上铁矿石价格出现下调，刺激市场需求短期回升，而随着国内外煤炭价差进一步缩小，中国煤炭进口量继续增加。而年初短期期租的巴拿马型船陆续到期并投入市场，运力过剩打压市场运价。预计短期内中国铁矿石进口量有所回调；而随着夏季用电高峰的到来和国际煤价下跌，煤炭进口需求将有望继续成为干散货运价的主要支撑因素。

日本民众并不太感冒。但发展到现在油轮运输市场运价震荡走低。7月1日，最新的BDTI和BCTI分别收于746和690，比前一周下跌1.1%和5.7%。上周受美元弱势影响国际油价震荡上扬，WTI原油价格上涨至94.94美元/桶。目前仍处于油运淡季，市场成交较为清淡，油价上涨进一步影响市场需求，运价震荡走低。

集装箱运输市场维持弱势盘整。上周欧美主要航线货量恢复依旧缓慢，市场平均仓位利用率九成左右，集运市场运价继续盘整。中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）为982，与前一周持平。上周，马士基再签10艘 E级1.8万TEU船，预计2014年前后投入使用，表明船东对未来亚欧航线仍然乐观。我们认为，随着运力撤出以及旺季的到来，未来运价有望得到实质性回升，但美国经济复苏放缓以及欧债危机使得市场前景不确定性进一步增加。

板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率分别为 1倍和1.6倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及成本上升影响，盈利预测面临下调风险。我们相对看好集运子行业，首选股票为中海集运。

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