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交通运输各市场涨跌互现集运有所回暖牛

2022-05-22 02:59:58

稿源：中国广播交通运输：各市场涨跌互现集运有所回暖类别：机构：研究员：

[摘要]

航运价格周报各市场涨跌互现，集运有所回暖上周干散货市场和油运市场不同船型涨跌互现，而集运运价除欧洲航线外均小幅上涨。上周亚洲地区的铁矿石和煤炭需求仍然强劲，对海岬型船和巴拿马型船运价形成支撑并带动综合指数上扬。据中钢协统计，6月下旬我国粗钢日均产量首次突破200万吨，表明对铁矿石的需求仍然较为强劲。集运市场方面，受租赁船到期以及部分航线停运等因素影响，市场闲置运力明显增加，预计随着季度旺季需求的逐步恢复，行业整体装载率有望继续提升，集运运价将得到实质性回升。目前航运板块市净率已跌至较低水平，我们相对看好集运子行业的供需基本面，首选股票为主营集运业务的中海集运，建议投资者关注集运旺季提价带来的交易性机会。

支撑评级的要点干散货综合指数低位震荡，各船型运价涨跌互现。

7月8日，BDI指数收于1,449，比上周上涨1.9%，BCI、BPI分别上涨 .4%和5.9%，BSI下跌2.2%。上周在亚洲地区强劲需求的带动下市场运价上扬，BCI指数已恢复到年初水平。7月6日中国央行公布年内第三次加息，这可能对未来市场需求产生负面影响。而国内煤炭价格出现松动，也将影响国内的煤炭进口需求。预计未来在运力过剩的压制下，干散货运价仍将低位运行。受运价低迷影响，2011年干散货船舶拆解速度明显加快，可予以密切关注。

油轮运输市场运价继续底部徘徊。7月8日，最新的BDTI和BCTI收于751和674，比前一周分别上涨0.7%和下跌2. %。上周受美国经济数据好坏参半影响，国际油价剧烈震荡，WTI原油价格上涨至96.20美元/桶。据国外的一份调查结果显示，市场和船东对持续低迷一年多的油运市场前景变得乐观，VLCC日租金甚至有望上涨92%，主要是基于中国进口激增以及油运旺季。

集装箱运输市场有所回暖。上周欧美主要航线货量有所恢复，市场平均仓位利用率上升，部分航次出现爆仓，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为989，小幅上涨0.7%，美线回暖明显，而欧线继续小幅下探，但跌幅缩小。上周，新世界联盟暂停一条泛太航线，而东方海外以及多家船公司宣布推迟征收旺季附加费，7月初提价计划再度推迟。我们认为，随着运力撤出以及旺季的到来，未来运价有望得到实质性回升。

板块市净率较低，但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率分别为 1倍和1.6倍，市净率处于历史低位，但受运价下跌以及成本上升影响，盈利预测面临下调风险。我们相对看好集运子行业，首选股票为中海集运。

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