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银河证券放宽存款准备金率姿态大于实质影响

2022-05-19 03:01:26

银河证券：放宽存款准备金率姿态大于实质影响类别：机构：研究员：

[摘要]

赢得了许多民众的认可。“这样才真实人民银行（央行）公布有关选择性地下调存款准备金率50个基点（0.5个百分点）的决定之更多细节，这将针对那些于农村和中小企有较重业务占比的银行。新的安排将于6月16日生效。

如果下调存款准备金率的对象的定义具有弹性，或者如果民生银行能够证明其新贷款的50％是发放予中小企业，则农业银行[;买入]和民生银行[;买入]是我们覆盖的银行股中主要的受益者。上述下调存款准备金率的安排，对城市商业银行，农村商业银行和农村合作银行的影响最为直接。重庆农村商业银行[ ]也似乎将会是受益者。

央行并无量化该次下调存款准备金率所牵涉的资金规模，但据估计约为人民币500亿元，因此这次行动将会被认为仅是一种姿态，而非针对银行或整体经济所进行的重大刺激措施。

对大部分银行来说，要符合获准下调存款准备金率的资格是困难的，因为央行在声明中指出，农村贷款应占贷款总额不少于 0%及/或新贷款的50％，而中小企贷款的标准亦相似。现时仅农业银行和重庆农村商业银行能满足农村贷款方面的标准，而在我们覆盖的银行股中，并没有任何股份能符合中小企业贷款占贷款总额 0％的条件。

在4月发布的有关农村银行将享受存款准备金率下调的公告、对政府正在放松流动性的假设、在近几个星期当局注入流动性的明显证据出现，以及作为央行干预基准指标的十四天回购利率出现下降后，银行股在5月出现反弹。

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