银河证券改革预期引发中级行情哈
银河证券：改革预期引发中级行情 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
全国仅此1例。 核心要点：
上周市场延续前一 劲回升的走势，周五市场全线上涨，沪指创三年来最大单日涨幅，深成指突破60日线，市场量能放大，成交量较昨日增长超一倍，两市成交过两千亿。沪指周涨幅达4. 1%，深成指周涨4.17%。从行业看，银行业强势领涨大盘。当前市场运行趋势的扭转主要是得益于越来越强烈的改革信号。周末召开的中央经济工作会议可能会将影响本周市场走势，也要关注获利盘兑现和限售股解禁的资金压力的影响。
1949点将是重要的阶段性底部，或将开启中级上涨行情。上证综指从2010年11月的 186点以来，已经持续下跌了24个月，逼近美日百年证券史的极限。假定上证综指从 186点以来的“无抵抗下跌”阶段结束，则此轮沪指至少应上涨到2 00点以上，1949上涨20%为2 8点。从时间段上看，或将持续到一季度，跨年度行情时隔多年再次出现，由此界定为“中级行情”，无论从时间还是空间上说，并不为过。从1949开始的回升，最重要的意义是封杀了市场短期向下的空间，并可能由此开启中级上涨行情。
市场回升的核心动力是显著增强的改革预期。11月份市场下跌的根源是对中国长期经济在无制度改革红利预期的极度悲观。但近期领导层不断释放的信号显著增强了投资者对改革的预期，极大的扭转了投资者的悲观情绪。
改革实施和经济运行将影响本轮行情的持续性，甚至影响明年全年的行情。改革开放作为关键一招，后续要看如何亮招、如何出招、从哪突破。未来的破题可能集中于城镇化、收入分配、打破垄断、价格理顺、财税改革、大部制等方面。影响市场的第二个因素是看经济如何运行，经济在一季度能否延续回升势头、企业盈利能否持续改善。
本周关注中央经济工作会议和资金压力的影响。周末召开的中央经济工作会议的具体成果可能会影响本周市场走势。从资金供求看，获利盘兑现，限售股解禁、IPO堰塞湖等引致的资金压力仍需密切关注。
从投资机会看，过去被业绩和估值双杀的大盘周期股，必然成为行情的主要受益者，银行、地产、汽车、石化、建筑、建材是最主要的品种。消费方面，高端消费下沉和低端消费上移将是长期的趋势，中端品牌消费最为受益。成长方面，相信改革就是相信转型，受益于转型的成长性行业值得关注，但个股分化会比较严重，部分超跌优质股票已具有战略投资价值。
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