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方正证券中国股市存在财富效应吗吗

2022-05-02 03:22:19

方正证券：中国股市存在财富效应吗类别：机构：研究员：

错误则会返还到上一个步骤 [摘要]

1.随着证券化率的逐步上升，中国资本市场的财富效应在统计意义上逐渐显著。

2.我们基于中国数据的研究显示，股指的变动对城镇居民家庭人均消费支出影响的弹性系数为0.047，即股价上涨1%拉动消费将近0.05%左右。简言之，股市赚钱不赚钱，确实影响消费。

3.值得注意的是，股市的财富效应具有上下不对称性。股指上涨1%，消费支出上升0.105%；股指下跌1%，消费支出相应下调0.006%，即股市下跌所引发的消费的负向财富效应并不明显。简言之，赚钱之后会明显多花，赔钱之后花钱也少不了哪里去。

4.与直觉不太一致的是，股票市场的财富变动在统计意义上并不显著影响地产销售。简言之，买不买房子是丈母娘而不是股市说了算。

5.股市的财富效应在持续1个季度后明显消退。简言之，鱼的记忆只有7秒，人的记忆只有3个月。