国金证券行稳致远计划
基本建设投资87.3亿元 国金证券:行稳致远 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
2014年政府工作报告出炉,经济与社会主要目标与改革推进方向亦已明确,简要言之,14年经济增长目标明稳实降、同时深化各金融、财税、产业、投融资、土地等多项领域改革。尽管显性GDP目标定位7.5左右,但是明稳实降,已经隐含政府对经济下行的容忍提高、并为改革留出空间;同时底线思维存在,以利行稳致远;微观角度看,市场化在多个领域日益起到决定性作用,并更加注重社会、军事等领域的保障。报告内容众多,正文后附要点一览表。
为什么是“明稳实降”尽管显性文字看14年GDP与通胀目标与13年保持不变,但是实际已经调降,为改革预留空间。并不显性调降目标,有利于稳定社会预期,增强市场信心。结合14年政府工作报告和发改委信息,主要为:
一是“左右”留有余地。尽管与13年的7.5左右表态相同,但这一个问题在2013年11月、12月曾经集中讨论,增长目标已经由13年的硬任务转化了软约束,从而为改革留下空间。不论是报告中,外贸、投资、单位GDP能耗均调降;现实中绝大多数地方也已下调GDP增长目标。
二是多项指标调降:
(1)外贸目标调降。2013年外贸目标增长目标为8%、实际完成7.6%,2014年目标下调至7.5%。强调更高水平的对外开放、从给战略高度推动出口升级和贸易平衡发展、在走出去中提升竞争力。
(2)投资增速调降。2013年固定资产投资增速为19.6%,预期目标为18,14年目标下调至17.5%。工作报告强调加快投融资体制改革、推出民间投资示范项目,保持投资合理增长,同时中央预算内投资增长4576亿,较13年增长200亿,增速下降4个百分点。重点投向至安居工程、农业、中西部铁路、节能环保、社会事务领域。
三是尽管提高消费增长预期,但实际上更加务虚一些。政府工作报告提出发挥好消费的基础性工作用,预期目标提高至14.5,较13年实际消费增长提高1.4个百分点。尤其要促进信息消费,完善发展养老、健康、旅游、文化消费。但是由于消费属于增长、繁荣的果实,此方面的预期目标只有导向意义,促进消费主要通过降低流通成本、落实带薪休假等软性政策完成。
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