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方正证券浙江化工百业争辉细分行业年业绩

2022-05-15 03:10:16

方正证券：浙江化工百业争辉细分行业1 年业绩见底回升预期强 201 - 类别：机构：研究员：

后期反弹乏力 [摘要]

投资要点※上周市场回顾上周全球主要指数除国内市场外均出现下跌，上周在主要指数中跌幅最大的是日经指数，周跌幅为 .47%。在A股市场方面，上周上证综指和深证成指整体小幅上涨，表现最为强劲的中小板和创业板，涨幅分别达到4.48%和4.92%，成长股近期持续得到市场资金的热捧。上周浙股指数表现一般，本周涨幅为2.22%，跑赢上证综指2.22个百分点，跑赢深证成指1.87个百分点。从个股表现来看，上周浙股的表现正可谓万马奔腾，上周开盘的浙股中有177只上涨，占比72.54%，其中4只涨幅超过20%，分别是生意宝、士兰微、亚厦股份和浙大新。

※浙股化工板块——百业争辉、百花齐放浙股化工板块拥有上市公司共计2 个，占全部浙股比重9.4 %，其对应总市值为1152亿元，占全部浙股比重为9.55%。从子行业角度来看，化工板块共涉及子行业1 个，拥有超过1家上市公司的子行业共计6个，其中拥有并超过4家上市公司的子行业分别为涤纶和纺织化学用品。

※机械化工行业财务分析：关注1 年业绩的见底回升整个化工板块2012年业绩下滑幅度较大，净利润同比下滑51.8 %，201 年一季度业绩下滑幅度缩窄，净利润同比下滑 .47%，较上年同期缩窄12.26个百分点。

2012年整体下滑幅度较大，农药、氨纶、石化和橡胶独占春色。农药和氨纶营收增幅较快，农药、橡胶和石油化工子行业净利增幅大。1 Q1业绩现拐点，毛利率缓慢提升，净利润降幅缩窄，营收增速下滑趋缓，毛利率水平略有提升，净利润拐点初现，整体下滑幅度显著缩窄。

※1 年进入经营拐点，业绩改善预期增强我们采用整体法对各个子行业的净资产收益率进行计算，从数据上可以看出，仅有4个子行业（聚氨酯、橡胶、农药及石油化工）的ROE水平有所提升，其中其中主要影响因素来自于销售净利率提升的子行业有橡胶和聚氨酯，来自于杠杆和净利率双重因素影响的子行业有农药和石油化工。

对应于上述ROE表现较好的子行业，建议关注ROE上行的个股：纺织化学用品-浙江龙盛（600 ）；农药-新安股份（）；农药-联化科技（）；石油化工：海越股份（600 ）。

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