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方正证券浙江建筑建材整体尚处于寻底中子行物业

2022-05-15 03:10:16

方正证券：浙江建筑建材整体尚处于寻底中子行业间出现分化 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点※上周市场回顾上周全球主要市场继续反弹，道琼斯工业指数全周上涨2.17%，纳斯达克指数上涨 .47%，标准普尔500指数上涨2.96%，其中纳斯达克指数创下了11年以来新高。在A股市场方面，上周延续了反弹格局。

上周浙股整体涨幅为0.22%，跑输上证综指1.25个百分点，跑输深证成指0.42个百分点。从个股表现来看，上周开盘的2 2只浙股中，共计148只上涨，84只下跌，上涨比例为6 .79%%。

※建筑建材行业——多产业均衡发展浙股建筑建材板块拥有上市公司共计17个，占全部浙股比重6.97%，其对应总市值为551.07亿元，占全部浙股比重为4.57%。从子行业角度来看，建筑建材板块共涉及子行业8个，其中拥有4家上市公司的子行业是其他建材行业，拥有家上市公司的子行业为基础建设行业与管材行业，拥有2家上市公司的子行业为房屋建设和专业工程。

这一切都是有预谋的。” ※建筑建材行业财务分析：行业景气度仍在寻底中整个建筑建材板块2012年业绩增幅显著下滑，其中净利润同比降低 .12%，较上一年同期15.97%下滑19.09个百分点；201 年一季度业绩降幅明显，净利润同比下滑 4%，而上年同期则是增长84.44%。12年整体业绩下滑幅度较大，装饰园林及管材异军突起，装饰园林营收增幅较高，管材子行业净利增幅大；1 Q1业绩显著下滑，基础建设及管材表现突出。

※杜邦分析：1 年整体业绩继续下滑，子行业间分化明显从年报的数据来看，12年浙江建筑建材板块ROE为9.18%，较上年同期下滑1.16个百分点，其中净利率水平较上年有所下降，表明ROE的下滑主要是由于板块净利润的下滑及收入增幅相对较低引起。我们采用整体法对各个子行业的净资产收益率进行计算，从数据上可以看出，有个子行业的ROE水平有所提升，其中主要影响因素是销售净利率提升的行业有管材，主要影响因素为杠杆提升的行业有房屋建设和装饰园林。

从一季报的数据来看，1 年Q1整个建筑建材板块的ROE为2.01%，较上年同期的 . 2%，略有下滑，其中销售净利率水平有所下降，表明ROE的下滑主要是由于板块净利润降幅过高引起。

对应于上述ROE表现较好的子行业，建议关注ROE上行的个股：亚厦股份（002 ）。

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