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渤海证券外围经济延续向好国内监管持续施压哈

2022-05-06 03:24:18

就是这种策略的具体体现。对后两种国家渤海证券：外围经济延续向好国内监管持续施压类别：机构：研究员：

[摘要]

外围经济总体依然向好，但流动性收紧步伐短期可能受到拖累。美国12月ISM制造业指数较预期和前值有所提升，且连续16个月位于50荣枯线以上，表明美国制造业扩张的态势依旧。然而，非制造业PMI指数却连续两个月回落，尽管失业率依旧维持在4.1%的较低水平，但非农就业人数低于预期，一定程度上可能延缓联储的加息进程。

12月FOMC会议纪要显示，尽管委员们对渐进加息的表态较为一致，但一方面担心税改的财政刺激将提升通胀压力，一方面又担心通胀回升缓慢，使得联储委员们在加快和减缓加息上存在一定分歧。欧元区方面，制造业PMI指数稳中有升，表明经济复苏动力依然坚实，但12月欧元区核心通胀水平保持在0.9%，低于预期，可能拖累欧元区货币正常化的步伐。总体而言，外围经济总体依然向好，将对我国出口提供一定支撑，而流动性收紧步伐短期可能受到拖累，对国内流动经收紧的压力短期有所缓解。

监管进一步加强，流动性延续收紧。自302号文之后，上周一行三会陆续出台系列强化监管文件，内容主要涉及银行同业及委托贷款业务的规范、资管业务风险的管控以及债券交易行为的规范等。这表明监管层立足防范系统性风险，对杠杆交易持续施压的决心，预计后续强监管控风险的政策措施还将持续落地。同时，上周央行延续公开市场零操作，全周资金净回笼达5100亿元，表明在资金尚且充裕的环境下，央行趁机收紧货币的决心。总体而言，监管政策频出与公开市场零操作表明央行维持流动性紧平衡的态度，短期内国内流动性环境还将承压。

高频数据跟踪表明：

下游方面，地产销售小幅回升、土地成交进一步回落。预计房地产投资增速回落还将延续。乘用车零售增速依旧低迷。

中游方面，生产价格分化依旧延续，环保限产边际影响趋弱，需求总体延续弱势。

上游方面，价格走势分化，但总体稳中有升。煤炭价格小幅上涨，铜、铝价小幅回落，锌价小幅上升。石油价格继续提升。BDI走势小幅回升。总体而言，价格走势总体稳中有升，世界经济总体有望维持稳健。

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