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广发证券全球宏观数据周报

2022-04-29 03:12:54

广发证券：全球宏观数据周报类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周回顾：

美国1季度GDP年化季环比3.2%，大幅高于预期2.3%和前值2.2%。从各分项对GDP同比的贡献来看，过去美国GDP增长主要由消费和投资拉动，出口和政府支出对GDP贡献度较小。而今年一季度GDP的高增长，出口影响最大，对GDP同比贡献1.03个百分点；其次是投资和消费，分别贡献了0.92和0.82个百分点；最后是政府支出，贡献了0.41个百分点。美国4月ADP就业人数新增27.5万人，远高于预期的18万人和前值12.9万人。美国4月ADP数据超预期，创9个月以来新高，主要受服务业就业人数增长提振，4月服务业就业人数增加22.3万人。美国就业数据的超预期表现，或降低美联储年内降息概率。

中国4月官方综合PMI为53.4，低于前值54；制造业PMI50.1，低于预期和前值50.5；非制造业PMI54.3，低于预期54.9和前值54.8。中国制造业在上月反弹至50.5后出现回落，但仍位于枯荣线之上，反映制造业仍处扩张区间，但扩张放缓。其中，新出口订单从上月47.1反弹至49.2，新订单小幅回落，或反映当前内需疲软、外需回暖的迹象。中国月工业企业利润累计同比-3.3%，高于前值-14%。3月工业企业量价齐升，3月PPI和工业增加值同比分别上升0.3个百分点和5.14个百分点，推动企业营收回升。同时，3月工业企业利润率上升0.52个百分点，共同推动工业企业利润出现反弹。

下周展望：

美国4月非农就业人数、失业率和平均时薪将于5月3日晚间公布。

虽然今年以来美联储降低对未来经济预期，但由于近期公布的一季度GDP数据表现强劲，或修复市场短期对经济的预期。市场一致预期4月非农就业增加18.7万人，低于前值19.6万人；失业率3.8%，与前值一致；时薪同比3.3%，高于前值3.2%。

4月中国CPI数据将于5月9日公布。中国CPI历史走势与食品项走势高度相关，与非食品项相关度稍低。3月CPI反弹主要受到食品项同比回升的影响，其中3月猪肉价格同比上升9.1个百分比，对CPI反弹贡献最大。而近期增值税下调或部分抵消肉价上涨的推升作用。市场一致预期4月CPI同比2.53%，高于前值2.3%。

核心假设风险：

从案发到被判处死刑并立即执行仅61天。2005年美国经济超预期，欧洲经济超预期，中国经济超预期。

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