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猪价分析框架回归本本主义

2020-11-19 11:02:54

猪价分析框架,回归“本本主义”

提出判断生猪供求、本钱有效数据.我们建议采取生猪及能繁母猪存栏数、“仔猪/生猪价格”指标判断生猪供给变动趋势;采取定点企业累计屠宰量、餐饮消费增速、我国猪肉产量指标判断猪肉需求变动趋势;采取玉米及豆粕拟合饲料本钱,并斟酌仔猪、人工、防疫等本钱判断生猪养殖本钱变动趋势。中长期:价格中枢上移,猪价保持强周期波动.规模企业退出本钱大,加重生猪供给波动,从而加重猪价波动幅度。以美国猪价走势为例,其生猪养殖行业在上世纪年代完成规模化,年,其猪价波动平缓,绝对值较低;年,其猪价波动幅度增大,价格中枢上移;1970年至今,其猪价波动剧烈,通常为年一个周期,价格中枢再次上移。短时间:猪价仍将回落.“仔猪/生猪价格”指标大幅着落反应2012年7月份以后生猪养殖补栏积极性明显下落;我国猪肉需求在2012年初十分低迷,后续逐渐恢复,但整体处于较低水平;养殖本钱仍保持相对高位。预计短时间猪价仍将回落,而春节消费旺季反弹后肉价回落幅度更大,此轮猪价周期反转时间窗口在13年2季度末-3季度之间,禽类价格走势与猪肉价格走势基本一致。风险提示.食品安全风险;疫病风险;土地、环保压力;投资面临资金压力和投资、达产低于预期风险。谨慎推荐,2013年2季度末是选股时间点.畜禽养殖行业出现“肉价向上/向下超预期→企业盈利向上/向下超预期”的周期波动,我们对2012年3季度-2013年2季度前期的企业盈利持悲观判断,保持畜禽养殖行业“谨慎推荐”评级,预计在2013年2季度后期-2013年3季度能明显观察到畜禽养殖行业盈利的月度环比回升,则2013年1季报表露后是比较好的选股时间点。资讯录入：yz88yz88

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