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汽车迎接政策产销双重催化荐股的

2022-05-16 05:20:35

汽车：迎接政策产销双重催化荐6股类别：机构：研究员：

[摘要]

政策扶持产业长期向好，产销进入年底旺季根据工信部合格证数据，2017年11月我国生产新能源车约15万辆，同比增长75%，环比增长95%，月累计生产62万辆，同比增长55%。

随着进入四季度传统旺季，新能源商用车迅速放量，12月仍将保持环比增长，2017年新能源汽车整体实现70万辆以上产销将是大概率事件。预计2018年新能源汽车产销量在95万辆以上，同时看好一季度缓冲期产销数据，预计四季度中汽协数据大概率低于合格证数据，为一季度中汽协产销量提供有力保障。12月27日财政部等四部委联合发布公告自2018年1月1日至2020年12月 1日对新能源汽车免征车辆购置税，将增强其相对经济性和对消费者的吸引力，为未来年需求端产销量增长提供动力。

而咖啡的经济影响是显着的 2017年目录收官，关注高续驶里程乘用车型2017年12月4日和29日工信部分别正式发布第11批和第12批推广目录，年底电池厂及主机厂积极完成技术升级改造，为应对2018年新规标准变化未雨绸缪。纯电动乘用车尤其 00km以上的A+级车型成为2018年产销重要增量，第11和12批目录纯电动乘用车型平均续驶里程已达247km和26 km，平均能量密度已达127Wh/kg和1 0Wh/kg，通过技术升级之后满足新版补贴政策门槛要求难度不大。

中游价格跟踪：年底电池去库存，淡季效应显现动力电池：补贴新规刺激车厂加速抢装，电池行业正在快速去库存，主流电池组售价仍然保持1..7元/Wh，2018年车厂初步意向价格在1.. 元/Wh，高端三元电池仍然面临结构性紧缺。正极材料：三元材料淡季调价审慎，NCM52 报价万元/吨。磷酸铁锂2018年下游需求并不乐观，目前报价万元/吨恐难维持。隔膜：近期主流电池厂招标湿法隔膜价格有所松动，目前执行湿法基膜12μ价格4..6元/平，湿法陶瓷涂覆价格在 -4元/平。干法隔膜年初调价后达.5元/平，性价比优势开始体现。电解液：国内普遍报价4..6万元/吨，年底淡季价格有所下调。负极材料：国内中端产品报价4..8万元/吨，低端万元/吨以下。

投资建议：以上游为核心，关注中游预期差我们仍然坚定看好新能源车板块，从未来三年继续免征购置税政策来看，新能源车仍属于政策重点扶持的方向，前景向好。而随着2018年新能源汽车补贴新规出台时间逐渐临近，我们认为市场情绪有望见底。我们目前建议关注上游资源的钴（华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、合纵科技等），锂（天齐锂业、赣锋锂业等）（有色组覆盖），关注中游制造业2018年可能的经营边际改善，如电池环节国轩高科、电解液环节天赐材料、隔膜环节星源材质、充电桩环节金冠电气。

风险提示：2018年新版补贴政策出台延后；一季度产销数据不及预期。

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