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华泰证券市场情绪和资金价格将继续抑制市场哈

2022-05-10 03:41:32

华泰证券：市场情绪和资金价格将继续抑制市场类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观领先指标：根据10月数据，经济同步指标上行，领先指标减速上行。相较历史来看，经过连续四个季度的上行，领先指数仍在100下方，显示此次经济回升力度较弱。

流动性环境指数：根据12月的数据，指数微幅回升，显示总体的流动性略有放松，原因在于虽然M2下行，但CPI的下行幅度较大使得过剩流动性上行。在高杠杠的背景下，明年M2增速将继续下行，我们预计明年流动性仍将呈中性偏紧状态，期间由于季度效应可能会略有波动。

资金成本：资金价格上周先降后升，显示资金面最终有所收紧，随着春节时点的逼近，资金价格上行对市场扰动或将上升。

根据上流传的信息 CVI：根据11月的CPI和最新的预期盈利率，大盘股CVI上周略上行至-1. 5，中盘股CVI上行至-1.29，小盘股CVI上行至-0.66，显示中小盘个股相对债券和通胀的吸引力下降。

动荡指数：A股动荡指数上周先升后降，显示波动性风险最终略有回落。环球动荡指数上周也先升后降，显示外围市场波动风险最终下行。

风险偏好指数：该指数上周在均值下方一个标准差附近波动，显示市场情绪仍较低弱。该标准差作为下端的一个极值，可继续耐心等待指标在该标准差附近企稳。

Hurst指数:Hurst指数上周在阀值上方上升，目前暂无显示市场转向的信号。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。根据201 年的一致预期，上周盈利预测加速的行业为农林牧渔、采掘、化工、建筑建材、机械设备、电子元器件、交运设备、医药生物、公用事业、房地产、商业贸易及餐饮旅游等。