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交通运输关注市场大跌过程中的超跌公路股牛

2022-05-22 02:59:37

低价资源已有所减少交通运输：关注市场大跌过程中的超跌公路股类别：机构：研究员：

[摘要]

1．事件2010年4月16日至5月18日，上证指数由 164.97点下跌至2594.78点，下跌18.02%；沪深 00指数由 94.57点下跌至2771. 5点，下跌18. 6%。收费公路板块平均下跌17.99%，其中跌幅最大个股下跌超过26%，最小跌幅个股下跌超过11%。

2．我们的分析与判断（1）大盘暴跌公路股难以独善其身。

四月中旬以来，市场进入急剧下跌通道，在4月16日至5月18日的 5个交易日内，大盘指数下跌18.02%。伴随大盘下跌，公路股也难以独善其身，期间部分公司股票的下跌幅度超过大盘。下跌幅度较大的有现代投资（000900），下跌25%；海南高速（000886）下跌26%；五洲交通（600 68）下跌2 %；华北高速（000916）、四川成渝（601107）、和皖通高速（600012）下跌21%（表1）。

（2）有基本面支撑，公路股存在价值回归空间。

收费公路行业2011年的平均市盈率仅有12.8倍（剔除后）（表2），而那些成长良好的主流公路上市公司（如赣粤高速、现代投资、），其2011年动态市盈率只有9~1 倍，估值偏低。按照行业主流公司15倍合理市盈率，相比目前12倍的市盈率，行业主流上市公司的估值水平还有25%的上升空间。

．投资建议公路板块业绩增长明确，目前整体估值水平进入合理投资区域，维持\"推荐\"投资评级。个股方面，我们认为业绩明确且短期超跌的股票具有较高的价值回归空间，重点推荐现代投资（000900）、赣粤高速（600269）和五洲交通（600 68）。具体业绩及财务报表预测详见5月12日行业投资策略报告《盯住股价超跌与业绩增长明确的公司》。

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