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银河证券政策趋势存款成本上行难以止步计划

2022-05-19 03:01:28

银河证券：政策VS趋势存款成本上行难以止步类别：机构：研究员：

但根据各地消费者协会的统计 [摘要]

1．事件近日，三部委发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，提出吸存的八项不得，要求月末存款偏离度不得超过 %，对于季末偏离度指标要求更加严格。

2．我们的分析与判断1、降低企业融资成本意图明确月末存款冲量引起各方面高度关注：1）拉存款、发行理财推动银行资金流动，推升流动性压力；2）理财余额的波动使得结构性因素对M2增速的影响越来越大，M2的有效性降低；）以贷转存吸存、以贷开票吸存等方式直接影响企业可用资金，增加企业实际融资成本。

政策意图通过降低银行负债成本从而降低企业的融资成本。八不得中“以贷转存吸存”、“以贷开票吸存”都会直接影响企业可用资金，提升企业实际融资成本；八不得其他各项会提高时点存款指标，增加银行资金成本。

2、存款竞争不会因此放缓严格的监管措施必将有力限制银行月末存款冲时点行为。通知将存款偏离度指标与机构准入、监管评级等联系在一起，银行必然高度重视，并予以纠偏。

日均存款考核会引起存款竞争烈度提升。首先，存款的稀缺性价值日渐上升。上市银行日均存贷比不断抬升，上半年上市银行日均存贷比达到7 %。存款的稀缺一是受信用供给放缓，存款派生减少的影响，二是理财等资产管理业务发展使得存款不断分流。其次，日均考核较时点考核压力更大，存款竞争的持续性和烈度将会提升。为了确保存款偏离度符合要求，银行需要尽早开始、并持续发展、维护存款。上市银行的日均存贷比中枢不断抬升，日均存贷比和时点存贷比的缺口在扩大。上半年上市银行日均存贷比7 %，二季末时点存贷比67.1%，两者缺口达到5.9%，呈扩大之势。

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