您当前的位置：首页 > 教育培训 >> 课堂

汽车运营能力强的公司荐股物业

2022-05-16 05:20:39

后有气无力回了“嗯”　　汽车：运营能力强的公司荐2股类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

新车销售重视三大豪车产品周期，中升控股和正通汽车具有相对优势奥迪品牌由于缺乏换代产品，2017年大概率处于周期波谷阶段，看点是经销商和整车厂商关系改善带来的毛利改善。宝马品牌主力产品5系2017年更新换代，产品线将进一步细分，预计2017年销量增速在20%以上。奔驰2017年仍然处于新产品周期，我们预计增速在20%以上，但比低于2016年增速。中升控股形成了奔驰、宝马、奥迪和雷克萨斯的豪车组合，正通汽车的品牌组合则是宝马、奥迪和捷豹路虎，二者抵抗品牌波动市场风险的能力较强。同时中升控股和永达汽车的单店销售能力比较强，反映了其精细化运营的优势。

维修养护业务受政策影响较大，相对看好中升控股和永达汽车维修养护市场的逐步开放已经使一些经销商的该项业务的收入和毛利承压。目前来看，社会化维修体系由于规模较小，暂时不能弥补售后业务的下滑。我们相对看好具有管理优势，通过服务的改进在不利环境下依然能保持售后维修养护业务的收入和毛利的的中升控股和永达汽车。

正通汽车拥有汽车金融牌照，发展潜力较大汽车金融行业受惠于市场渗透率的提升以及资金来源的拓宽，其核心竞争力为资金成本和风控能力。正通汽车拥有汽车金融牌照，资金成本较低，发展潜力较大。

推荐中升控股和正通汽车，建议关注永达汽车我们预计中升控股2017、2018和2019年的EPS分别为：1.04元、1.22元和1.44元人民币，当前价格对应2017、2018和2019年的PE分别为：9.46、8.09、6.82倍，首次覆盖给予“买入评级”。我们预计正通汽车2017、2018和2019年的EPS分别为：0. 8元、0.44元和0.55元人民币，当前价格对应2017、2018和2019年的PE分别为：10.78、9.11、7.42倍，首次覆盖给予“买入评级”。建议关注估值较低的永达汽车。

风险提示：新车、零配件销售利润空间变小；非授权维修的竞争将会更加激烈；互联平台建设对传统模式的冲击

角膜炎用什么滴眼液