民族证券年中期行业比较研究疑无路吧
民族证券：2010年中期行业比较研究 疑无路后的又一村 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
投资要点：
●今年宏观经济先行指标的高点出现在2月份，达到105.10点，之后连续2个月小幅回落，预示着宏观经济将进入增速放缓阶段。
●PMI综合指标也呈现环比回落状态，表明制造业采购经理预期经济结束了上升周期而进入调整阶段。PMI细分指标还反映出从业人员减少，新订单下降。产成品库存指数与原材料库存指数之间的差距缩小，说明产成品的市场需求在收缩，产成品库存被动增加，企业主动减少原材料采购。
●当前，政府面临着经济增长出现了下滑、节能减排目标没有实现、通胀调控难度加大等问题，而这些问题是相互矛盾的。要解决这些问题，政府更加寄希望于长期的经济转型与结构升级目标的成功。短期内，会相机抉择，主要是看哪方面的矛盾更加突出：减排？失业？通胀？在不同的时间窗口，政府的目标排序是不同的，我们认为3季度节能减排和治理通胀目标高于一切，4季度保证就业水平目标高于一切。
●淘汰落后产能，同时在中西部地区扩大先进产能的建设，支持战略新兴产业发展将使投资在局部发挥带动经济增长的效力，又可在通胀与通缩的问题上有一定的自由度。这样看来，政策在一些局部的放松（支持特定区域、特定产业）是能够兼顾解决三个突出问题的较妥方案。
●统计7月份的各行业的市盈率变化，我们发现，以房地产为代表传统的周期性行业市盈率回升较快。目前A股市场缺乏货币政策的支持；人民币升值缺乏经济基本面的支持。下半年资金面不会有明显的缓解，这将使传统周期行业估值修复的持续性会受到挑战。不应忘记的还有，宏观经济下行的趋势下，周期性行业很难走出持续的独立行情。
伤害所有围在身边的敌人。 【法神灵盾】 可以产生一个魔法盾来减低物理攻击和魔法攻击对施法者的伤害。 【冰雪咆哮】 这个法术召唤强力的暴风雪 ●基于可能在4季度出台的关于发展战略新兴产业和西部地区经济的政策，以及消费稳中趋升的产期态势，我们认为下半年的可以超配的行业是：
新能源、环保技术、商贸、食品饮料、医药板块、农林牧渔、有色金属。
●重点看好：荣信股份、国电南瑞、中核科技、龙净环保、武汉中百、鄂武商A、燕京啤酒、青岛啤酒、海普瑞、科伦药业、山东黄金、紫金矿业、北大荒、高金食品。
如何有效防止脱发-
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