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华泰证券市场波动性风险短期上升的

2022-05-10 03:41:36

华泰证券：市场波动性风险短期上升类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观领先指标：根据10月数据，经济同步指标上行，领先指标减速上行。相较历史来看，经过连续四个季度的上行，领先指数仍在100下方，显示此次经济回升力度较弱。

流动性环境指数：根据11月的数据，指数略有回升，显示总体的流动性略有放松，原因在于M1增速略有上行，CPI的下行也使得过剩流动性上行。在目前高杠杠背景下，我们维持流动性仍将呈中性偏紧状态的判断。

东莞目前正在研究推进快递实名制事宜资金成本：资金价格上周从高位继续下行，显示资金面略有缓解，但年末资金价格仍有不确定性，对市场或仍有一定扰动。

CVI：根据11月的CPI和最新的预期盈利率，大盘股CVI上周略下行至-1.04，中盘股CVI略下行至-0.24，小盘股CVI上行至0.22，显示大中盘个股相对债券和通胀的吸引力略有上升。

动荡指数：A股动荡指数上周从低位明显上行，显示波动性风险上升。环球动荡指数上周也上行至阀值附近，显示外围市场波动风险也上升。

风险偏好指数：该指数上周先升后降，显示市场情绪最终略有回落。

Hurst指数:Hurst指数上周在阀值上方上行，目前暂无显示市场转向的信号。

盈利预测动量：盈利预测动量值>0，反映了该行业的盈利预测加速。根据201 年的一致预期，上周盈利预测加速的行业为农林牧渔、采掘、化工、建筑建材、机械设备、电子元器件、交运设备、医药生物、公用事业、房地产、商业贸易及餐饮旅游等。