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方正证券沪市点多空分水岭覆盖

2022-05-15 03:10:05

不存在补碘过量问题方正证券：沪市3000点多空分水岭类别：机构：研究员：

[摘要]

【投资要点】

1、上周沪市跌破3000点整数关，如笔者上期所言，因贸易战升级，盘中破3000点不难预料，但令人意外的是，沪市不仅破了3000点，破了2900点，周五甚至一度逼近2800点，前期保持强势的蓝筹指数，比如中证100，沪深300也不再淡定，月线实体加大，重心突然下沉，5月份以来形成的均衡状态被打破。

2、此轮下跌，除了外部因素外，内部因素也不可小觑，5月份的宏观数据显示，消费增速下滑，打破了2015年以来的均衡状态，投资增速则再创新低，社会融资数据更是比4月大幅下滑，流动性进一步趋紧。外贸数据暂时未见贸易战负面影响，但未来影响不容忽视。

3、国际贸易对GDP的贡献，认为顺差数额占比不大因而对贸易战的负面影响偏乐观是不全面的，实际上，贸易不仅有直接的影响，如顺差大小、就业人数多寡，而且还有对投资，对消费的间接影响，毕竟贸易总量摆在那里，海外订单来了，不可能仅靠手工完成，土地、厂房、生产线的投资必不可少，从业人员收入提高，消费能力也将提高。另外国民财富的增加也是靠一点点的顺差积累起来的，一旦少了或没了，对经济运行模式的影响可不是一点点。

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