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商业零售远观转型再造荐股的

2022-05-12 03:35:13

商业零售：远观转型再造荐4股类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

宴请不得超过2次。主要观点：（1）行业不振，近期看好国企改革及相关政策的推进。上半年经济继续面临下行压力，传统零售陷于消费者需求不旺和电商冲击的困境，行业正处于转型和变革的关键时期，外部政策利好将促进发生重大突破性进展；7月7日，上海国资国企改革《意见》出台，政策落地将推进上海本地商贸零售业业绩以及业绩预期的增长，深化股权激励、国企整合或资产注入、产业基金参与并购、以及引入战略投资者等改革措施都将给予传统国资企业未来广阔的发展空间。（2）零售转型方向明确，长期不乏看点。未来线下落地点，将是纯电商与传统零售商的全渠道战略必争之地，便利店将成为最具活力的子业态。我们长期看好红旗连锁（拥有先进的便利店业态，凭借区位优势稳居当地的龙头地位，未来成长空间巨大）。全渠道建设是已共识的转型方向，但O2O转型不是单纯倚靠BAT和大数据就能实现，更需要切实的后台整合、重构与门店再造。面对线下消费者的流失，增强实体店的服务体验将有利重塑传统零售商的竞争优势。密切关注正在积极推进门店再造的：苏宁云商、国美电器以及全渠道深入推进的步步高、社区百货特色的天虹商场。（）看好农村市场潜力，电商渠道下沉，抢占先机。农村居民拥有足够的消费潜力。各大电商极力推进县乡布局，是电子商务从城市到农村，从中心城市向三四线城市延展的必然发展阶段，而物流和供应链体系的建设成为渠道下沉的关键。相比目前家电连锁巨头购最多只能下沉到四线城市，物流渠道的不完善使电商抢占了先机。

投资建议：

改革与政策相关：重点关注或将受益于政策利好的：1）国企改革标的：兰生股份，作为东浩兰生集团旗下唯一的上市平台，或优质资产注入有较大概率，并将成为公司未来发展带来业绩与估值的双提升；友谊股份，作为上海本地零售股的龙头，除了国企改革可能惠及公司体制变革、激励推进，其自身奥莱门店与室内密集布局的便利店门店点之间未来微跨界协同的可能性，也将可能成为未来转型亮点；2）政策支持的领域：长期看好开元投资，随着国家支持民营资本进入医疗市场，作为同时拥有医院业务的零售企业，将拥有较大发展机遇。据公司近日公告，中报业绩预增50~55%，高新医院进入盈利上升通道、商业拐点确立，长期看好公司西安医学中心项目，或将带来市值翻倍；转型相关：长期看好红旗连锁，密切关注转型已有实质性推进的苏宁云商、国美电器、步步高、天虹商场。

一周行情回顾：本周沪深 00下跌1.41%，CS商贸零售指数下跌0.5 %，具体板块来看，CS贸易上涨0.21%，CS百货、CS超市和CS连锁分别下跌0.88%，0.49%和1.14%。

行业公司动态：（1）宏观经济指标：50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.2%，远不及去年同期；（2）行业：上海国资九条出炉：

敲定混合所有制改革三大途径；2014上半年主要零售企业关店数远超去年（）电商：阿里启动“渠道下沉”战略释放县域消费潜力；（4）上市公司：开元投资发布非公开发行股票预案及上半年业绩预告公告；风险提示：

改革力度低于预期、经济下滑超预期；房地产资产过重的零售企业之资金链风险。

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