渤海证券地方债务增速回落或有债务存在隐患吧
渤海证券：地方债务增速回落 或有债务存在隐患 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
[投资要点：
我们设置了债务增长、债务成本和债务预警三类指标来综合监测债务变动情况。
也是5v5,不过难度逐级递增。而且在塔内是不走回头路的 债务增长方面：分债务品种来看，债券发行量小幅下降，其中总发行量和总偿还量分别为2100.91亿元和842.11亿元，净融资量持续为正，达到1252.80亿元。理财产品方面，上周共发行1168款，到期1544款，净发行为-376款。总体而言，债务整体规模环比小幅上升。
债务成本方面：按债务产品划分，债券类成本几乎全线上涨。其中，银行间市场一年期国债到期收益率为3.38%，较前一周上行3BP，一年期金融债到期收益率为4.28%，较前一周上行4BP，各类企业债全线下降，一年期地方政府债到期收益率为3.62%，较前一周下降7BP；理财产品方面，上周预期收益率为5.48%，下行18BP；一年期温州综合利率下行30BP至16.06%。综合来看，虽然央行净投放规模缩量，但在定向降准影响下，市场流动性总体充裕，短期资金压力不大。
债务预警方面：债务危机发生前收益率曲线短端比长端上行得更快，期限利差缩窄。极端情况下长短端收益率倒挂往往是债务危机的前兆。我们选择1年与10年期国债收益率指标来比较期限利差，进行债务危机预警。上周银行间市场一年期国债到期收益率上行3BP，十年期国债到期收益率下行1BP，分别为3.38%和4.05%，期限利差与上周相比有所收窄，为0.67%，短期内债务整体风险仍处于可控范围。
投资要点：
我们设置了债务增长、债务成本和债务预警三类指标来综合监测债务变动情况。
债务增长方面：分债务品种来看，债券发行量小幅下降，其中总发行量和总偿还量分别为2100.91亿元和842.11亿元，净融资量持续为正，达到1252.80亿元。理财产品方面，上周共发行1168款，到期1544款，净发行为-376款。总体而言，债务整体规模环比小幅上升。
债务成本方面：按债务产品划分，债券类成本几乎全线上涨。其中，银行间市场一年期国债到期收益率为3.38%，较前一周上行3BP，一年期金融债到期收益率为4.28%，较前一周上行4BP，各类企业债全线下降，一年期地方政府债到期收益率为3.62%，较前一周下降7BP；理财产品方面，上周预期收益率为5.48%，下行18BP；一年期温州综合利率下行30BP至16.06%。综合来看，虽然央行净投放规模缩量，但在定向降准影响下，市场流动性总体充裕，短期资金压力不大。
债务预警方面：债务危机发生前收益率曲线短端比长端上行得更快，期限利差缩窄。极端情况下长短端收益率倒挂往往是债务危机的前兆。我们选择1年与10年期国债收益率指标来比较期限利差，进行债务危机预警。上周银行间市场一年期国债到期收益率上行3BP，十年期国债到期收益率下行1BP，分别为3.38%和4.05%，期限利差与上周相比有所收窄，为0.67%，短期内债务整体风险仍处于可控范围。
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