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机械制造挑战中眺望光明了

2022-05-26 03:00:33

机械制造：挑战中眺望光明类别：机构：研究员：

[摘要]

1、2011年天相机械指数运行情况和行业重大事件回顾2011年，天相机械板块涨跌幅位居天相45个二级行业排名的第 5位，全年跌幅 5.59%，同期上证指数跌幅21.68%，跑输大盘14.91个百分点。

在经历了“四万亿”带动的高速增长后，提前释放的需求和高基数使我国固定资产投资增速疲软，加上房地产调控对房地产投资的打压，与机械相关的固定资产投资增速出现大幅的下降。在日本地震海啸导致的核电站爆炸事件和高铁追尾事故等突发性事件的影响下，我国核电站和高铁投资在短时间内出现了投资停滞。外部经济环境的恶化影响机械行业出口。经济的下行和事件冲击，共同导致2011年机械行业大幅跑输上证指数。各细分行业分析如下：

工程机械板块全年跌幅 5.86%，跑输机械板块0.27个百分点，跑输大盘。2011年一季度，在“四万亿”投资的持续影响和工程机械企业营销手段的促进下，行业保持较高的销量增速。二季度以来，下游需求增速下滑导致工程机械销量增速下降。需求增速下降的最主要原因是“四万亿”对固定资产投资的推动作用到达尾声；此外，房地产调控政策对地产投资影响日益加大，而市场寄予期望的保障房建设在2011年对行业需求的提振作用较为有限。尤其是四季度以来，工程机械销量持续低于预期甚至出现同比下滑，市场对行业2012年销量信心不足，工程机械板块普遍大幅下跌。

船舶海工板块全年跌幅 2.62%，跑赢机械行业指数2.97个百分点，跑输大盘。2011年造船行业基本面持续低迷：在经济危机滞后性影响下，2011年我国造船行业新接订单量萎缩，手持订单量持续减少，船企经营业绩持续恶化，并在很大程度上存在继续恶化的可能。然而从年初以来，主要船企中国船舶、中国重工资产注入动作，南海局势趋紧和三次航母试航，国家发布《海洋工程装备产业创新发展战略》对海工装备大力支持等消息和政策等层面的利好不断，推动船舶海工板块跑赢机械行业。

大半年时间已过油气钻采板块全年跌幅28.16%，跑赢机械行业指数7.4 个百分点，跑输大盘。油气钻采行业需求的最终驱动因素为油气价格。油气价格从金融危机的影响中走出来，2011年呈现震荡走高的态势。油气价格的持续高位运行，带动了油气田投资需求。在非常规能源方面，“十二五”期间，我国页岩气开发将从准备阶段步入实质性勘探开发阶段，对煤层气勘探开发的政策性支持力度加大。随着我国非常规能源的发展进程，煤层气、页岩气等将成为油气钻采行业新的增长点。在机械行业普遍需求下降的大环境下，油气钻采行业稳定的下游需求带动板块行情，下半年开始较大幅度跑赢机械板块。

机床板块全年跌幅42.9 %，跑输机械行业指数7. 4个百分点，跑输大盘。机床行业具有后周期性，在宏观经济持续调控，下游固定资产投资增速下滑的影响下，机床行业增速自二季度以来持续回落。机床行业股价表现与机械行业整体震荡走平。短期来看，机床行业面临订单下滑，景气下行的风险；长期来看，“十二五”期间，我国制造业转型升级将为中高档数控机床、工业机器人及自动化装备等提供良好的发展机遇。

航天军工板块全年跌幅47. 7%，跑输机械行业指数11.78个百分点，跑输大盘。从航天军工板块的走势来看，军工板块的弹性大于市场弹性，概念较多，容易受到市场关注，行业内企业的重组进程也是市场关注的重点。

2011年，我国航空航天领域均取得重大进展。航空领域包括：大飞机项目进展顺利；低空空域开放改革顺利推进。航天领域成功完成18颗卫星发射，其中包括颗北斗导航卫星，并成功发射天宫一号和神州八号，且顺利完成交会对接。这些重大事件极大推动我国航空航天设备制造业的发展。但是，板块经历过2010年的大幅上涨，行业估值过高，再加上企业盈利能力下降，2011年内中航重机、航空动力等多家军工上市公司终止资产重组，使得2011年军工板块一直处于弱势盘整阶段，走势弱于大盘。

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