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天相投顾淘尽黄沙始见金的

2022-04-26 03:19:51

并在茫然失措、无知又害怕的情况下捂死亲生婴儿天相投顾：淘尽黄沙始见金类别：机构：研究员：

[摘要]

在2010.5.4至2010.5.7的这一周里，中小板的表现弱于大盘。上周各指数表现如下：上证指数跌3.78%，深证成指跌4.62%，沪深300指数跌3.84%，中小板指数跌7.35%，天相中小板组合跌6.94%。

从天相中小板行业指数来看，上周中小板市场涨幅居前的行业是：医疗器械、农林牧副渔和传媒，上周中小板市场表现相对落后的行业是：房地产开发、银行和煤炭。

上周中小板市场涨幅居前的个股是：登海种业、永太科技、孚日股份、汉钟精机、和积成电子。上周中小板市场跌幅居前的个股是：九阳股份、富临运业、山东威达、黑牛食品、*ST德棉。

从中小板2009年年报和2010年一季报看，中小板上市企业2009年实现归属母公司所有者的净利润合计425.98亿元。同比增长27.08%，2010年一季度实现归属母公司所有者的净利润合计110.51亿元。同比增长67.21%。其中2009年四季度的单盈利规模创出历史新高。

但这并不表示新股发行的“双高”现象是合理的。2009年6月新股发行制度改革后，发行价一二级市场接轨，股价“一步到位”，一级市场的发行市盈率甚至高过了二级市场的市盈率，首批28家创业板上市公司的平均发行市盈率甚至高达55.7倍，其后纪录便被不断刷新，金龙机电、世纪鼎利、东方财富、新宙邦、阳普医疗、合康变频发行市盈率均超过100倍，发行时过高的定价，使得风险向二级市场转移，个股破发的“杯具”于是不可避免。

个股破发的深层次因素实则为市场的结构分化。尤其是大小盘股间的估值两极分化和板块间的不均衡表现。今年以来在对政策向正常化回归预期的背景下，资金面的紧张致使市场长期忽视估值因素，转而对规模因素更为看重，得益于此中小盘个股的估值水平居高不下，小盘股对大盘股的相对超额收益率创出历史新高。然而世间万物莫不受万有引力作用的影响，地球的重力使人类得以站立在坚实的土地上，市场资金也不例外，终会流向价值洼地。

投资策略上，高估值对应着高风险，对估值回落的风险需要高度警惕。但是具有强势增长能力的个股，对高估值的化解能力较强，值得积极关注。我们长期看好内需型产业的发展，如消费品、文化传媒、电气设备、农业、日用品、医药、元器件等。同时对新兴产业的崛起仍然持乐观态度，对核电、风电、太阳能、新能源汽车等在股价回落后建议积极关注。

本期调入：露天煤业；本期调出：滨江集团在2010.5.4至2010.5.7的这一周里，中小板的表现强于大盘。

上周各指数表现如下：上证指数跌6.35%，深证成指跌9.10%，沪深300指数跌7.52%，中小板指数跌2.35%，天相中小板组合跌2.81%。

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