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天相投顾港股反复格局仍将延续了

2022-04-26 03:19:52

天相投顾：港股反复格局仍将延续- 类别：机构：研究员：

[摘要]

HS注：道指与恒生皆以上证为基点计算成相对点数恒生指数一周涨跌突出的前5名股票名称涨幅％名称涨幅％利丰17.69中国铝业-11.11华润电力6.65华润创业-10.80思捷环球4.65恒隆地产-10.02香港电灯1.28中远太平洋-8.83中电控股0.19富士康国际-8.42恒生国企指数一周涨跌突出的前5名股票名称涨幅%名称涨幅%比亚迪股份0.18中国铝业-11.11紫金矿业-9.67中海油服-9.38中海集运-8.95S上石化-8.70港股投资策略周刊――2010年第5期（总第98期）港股反复格局仍将延续---港股市场投资策略每周一早上提供诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明全球股市延续前周弱势，上市公司业绩未有惊喜以及政治上的不确定性导致美股继续走低，欧洲股市亦在希腊债务违约担忧拖累下走软。亚太股市表现逊于欧美，金砖四国中俄罗斯与巴西股市表现相对较好。

内地A股市场上周继续调整，上证指数跌4.45%；深成指挫3.64%。不过我们可以看到，大盘蓝筹股估值优势较为明显，继续调整空间有限；而中小盘个股中相当一部分股票受益于主题性投资机会，股价较有支撑。在主要股指已经运行到近三个月的箱体振荡下轨区域的当下，我们认为市场新的买入时机正在出现，仍然建议投资者紧绕内需配置，并同时关注主题性投资机会。

纽约商交所原油期货连续第三个礼拜收低，一周累计跌幅2.21%。美国最近四周美国石油日均需求量较上年同期下降2%，而需求疲软抑制了投资者在油价几周来大幅下挫后进行逢低买入的意愿。另外，中国可能限制信贷发放与希腊债务违约的担忧也对市场人气构成打压。短期来看，美国石油需求不会有太大的提升，因此油价缺乏上涨的基本支持，我们认为油价仍将维持弱势震荡。

香港股市持续走软，恒生指数一周累计下跌2.92%，恒生国企指数挫3.99%。十一个恒生综合行业指数全线下跌，只有业绩向好以及有利好消息的个股逆势走强。基本金属价格的大幅回落导致原材料业指数跌幅居首，煤炭股表现持续低迷也对能源板块构成拖累。不过利丰股价飙升17.7%，此前沃尔玛宣布与利丰建立战略联盟，计划首个财年将20亿美元大单抛给利丰集团。

尽管市场对内地央行流动性收紧意图已有了解，但短期内压力仍难以缓解，加之市场担心香港资金外流，大市弱势难改。港股上周成交量有所缩小，显示出投资者观望情绪较为浓重。另外，临近春节，节前气氛也加重市场调整。

从目前的市场情况来看，美国政治上的不确定性有所缓解，内地股市估值处于底部区域，因此香港股市虽然缺乏上涨的强劲动力，但受到大幅打压的可能性同样较低，我们预计港股将维持反复格局。建议关注中资银行股，因该类股份近期累计跌幅较深，估值已颇具吸引力，而且随着贷款规模的控制，银行议价能力将有所提高。

我们本周推荐的组合：工商银行、中信银行、蒙牛乳业、中国联通以及华能国际电力股份。

天相宏观与策略组仇彦英陈丹天相投资顾问有限公司上海市浦东南路379号金穗大厦12楼D座：邮编：200120传真：诚信源于独立，专业创造价值投资策略/策略周刊1.综述政治上的不确定性导致市场人气受到打压，所以尽管上周美国上市公司公布的业绩大多好于预期，但市场反应并不强烈，而对一些本就业绩不佳，或者财测保守的公司，投资者给予的反面情绪更加明显。不过随着议息会议的结束，总统国情咨文对经济方面的表态以及伯南克连任不确定因素的消除，市场担忧情绪有所缓解。另外，美国第四季度GDP增速好于预期，制造业也持续好转，反应出美国经济正处于回升通道。本周，个人收入与支出、成屋签约销售、私营部门就业人数以及失业率等重要经济数据将陆续公布，如若数据好于预期，将有助于增强市场信心，美股跌势有望终止。

08/09年度压榨量估计为18.89亿蒲式耳 A股市场上周连续第四个礼拜收出阴线，流动性收紧压力持续对市场构成打压，供给与需求失衡、大宗商品价格调整对国内相关板块传导也对市场形成压力。不过我们同时应该看到，大盘蓝筹股估值优势较为明显，继续调整空间有限；而中小盘个股中相当一部分股票受益于主题性投资机会，股价较有支撑。如今主要股指已经运行到近三个月的箱体振荡下轨区域，我们认为市场新的买入时机正在出现，仍然建议投资者紧绕内需配置，并同时关注主题性投资机会。

香港股市上周继续调整，十一个恒生综合行业指数全线下跌，只有业绩向好以及有利

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