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房地产业年中期策略估值尚未体现市权衡

2021-08-31 14:07:41

婆婆2年瘦了20斤房地产业2009年中期策略：估值尚未体现市场成交量

市场热销超预期,当前销售历史较佳:今年月,全国商品房销售2.46亿平方米,超过2007年同期水平成为近11年以来的较高峰。　　房地产开发信心仍在恢复:随着近期商品房的火爆销售,开发商投资的信心在慢慢恢复,房地产开发投资增幅也有所上升。目前投资增幅仅为6%。估计全年增速会超过15%。　　商业地产:仍在下行、何时回暖取决于经济全面回暖时间。相比受累于高企空置率的写字楼市场,零售商业市场有望在经济回暖、社会消费品零售额增速回升等有利条件带动下率先复苏。　　市场展望　　销售创新高,再加上信贷环境的宽松,行业资金压力得到缓解。　　虽然月销量创新高,但我们认为全年成交量会比较接近2007年的成交量,但超越的可能性不大,原因在于反弹的房价抑制需求释放以及上半年的成交量涵盖了2008年推迟的消费。　　投资策略　　目前房地产市场的销量处于历史较好水平,高企的库存压力也得到一定的缓解,政策环境也远远优于07年,而且流动性充裕的现状将持续,通胀预期强烈,众多利好的因素成为我们看好房地产业的原因。房地产业目前的估值远低于07年的历史较高水平,而且相对其他行业也仅位于中等偏上水平,大大低于06年和07年的行业排名。　　因此,我们继续维持对房地产行业的“买入”评级。　　在投资策略上,我们重点关注两类公司:一类是拥有资源优势的公司和估值偏低的公司,一类是资产重组类的公司。对于靠前类公司,我们觉得万科A、保利集团、滨江集团、福星股份、亿城股份、苏州高新、中天城投等公司值得关注;对于第二类公司,我们关注华侨城A、中粮地产、中航地产等大国资注入概率公司、渝开发等小国资注入概念、以及ST东源等民营资本注入概率公司。　　风险提示:我们非常担心因为投资投机需求的加速启动而使得房价再度飞涨,若由此引致政策转向,量价都将面临极大风险。

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