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渤海证券国内经济减速风险加重如预期吗

2022-05-06 03:23:59

美国总统的政治任命权和国会行使同意权渤海证券：国内经济减速风险加重QE3如预期并未出炉类别：机构：研究员：

[摘要]

9月汇丰PMI预览值为49.4，8月短暂反弹后再度回落，显示经济整体上仍处于回调阶段。新出口订单指数加速萎缩暗示未来出口方面的风险在四季度可能会有所体现，且伴随着国内投资放缓以及消费乏善可陈的局面，四季度经济减速的预期有所加重。

物价方面，食用农产品价格本周全面回落但仍维持小幅上涨态势。9月前三周各项食用农产品的环比涨幅整体上已经超过8月前三周，其中肉类和蔬菜价格涨幅明显。我们维持之前的判断，9月CPI新涨价因素或可能会达到4%左右，从而使得9月CPI同比仍达到6..1%的水平。

公开市场方面，央行已连续10周向市场投放资金共计3990亿元，资金面目前尚处于平衡状态，下周由于到期资金减少，加之季末银行指标考核、国庆等因素，资金面将有所承压。货币政策目前仍处于观察期，在四季度经济下行预期加重的情况下，央行为保留政策操作空间，短期不会有更严厉措施出台。

国际经济美国：美联储议息会议决定维持当前.25%的联邦基金利率不变，并进行4000亿美元的“扭曲操作”以压低实际长期利率水平。相对QE3等方案来说，该政策减少了刺激通胀进一步升温的可能，但考虑到当前美联储利率已处于历史低点，利率继续降低在边际效应上对经济刺激的效果将难以扩大。美联储此举意在继续关注经济形势走向，一旦通胀今后回落，而经济复苏仍旧低迷，美联储未来仍有继续采取宽松货币政策的可能。

欧洲：欧元区9月制造业PMI指数初值为48.4，该值已录得2009年8月以来最低，对于欧洲经济持悲观态度的人数正在逐步增加。欧债危机方面，希腊由于减赤力度不足、12月尚有百亿欧元债务到期等因素，使得其年内仍存违约风险。就债务问题来说，除了经济增长以外只有转嫁，但从默克尔口中的“欧元债券将会是最后关头动用的最后手段”来看，德法等国不会轻易就债务问题买单，各国严重的分歧令欧债危机何时解决仍遥遥无期。

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