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安信证券海外延续复苏国内经济稳定物业

2022-04-27 03:20:20

安信证券：海外延续复苏国内经济稳定类别：机构：研究员：

[摘要]

苦心研发内容提要此前公布的11月经济数据显示，环保等政策对高耗能行业生产的限制比较突出，电厂耗煤量同比显著回落，公用事业增加值增速也有较大下滑。与此同时，11月非金属矿业增加值回升，水泥产量大幅提振，显示11月水泥价格的大幅上行，不仅仅受到了限产政策的影响，或许也有此前因会议停滞的工程集中恢复的影响。

需求层面，考虑到房地产和基建投资弱势，未来一段时间经济内需仍然偏弱。

但海外经济延续强势，继续为国内经济的稳定提供有力支持。11月出口交货值增速提振，并考虑到12月发达经济体PMI初值数据继续改善，显示外需仍然维持强劲。

在内需偏弱，外需较强的合力下，国内经济增长或许仍能保持稳健。

海外权益市场得益于经济复苏的支持，发达市场股票指数继续上行。目前国内经济改善的势头被限产等政策所掩盖，随着企业逐步适应限产政策，工业增速仍然稳定甚至有所回升。中长期经济前景改善势头将逐步得到确认，意味着权益市场的调整应当是阶段性的。

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