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汽车厂商主动进行库存调节维持推荐评级呢

2022-05-27 02:59:17

对民族的发展不利。所以汽车：厂商主动进行库存调节维持推荐评级类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）投资策略从周销量情况来看，7月前三周主流厂商批发量小幅增长，一方面体现销售淡季的特征，另一方面体现了厂商在进行主动的调库行为，为8、9、10月份的销售做铺垫，符合我们对于库存情况的判断。我们对乘用车的研究框架进行了创新，强化结构性变化，弱化行业整体性研究，自下而上优选个股。受更新性需求影响，B、C级车销量增速较快，使得公司盈利能力提升，业绩确定性更强。影响汽车行业基本面的几大因素:宏观经济、信贷、油价、二手车市场、库存等均向好，继续给予行业“推荐”评级。重申推荐四条主线（1）首选上半年调整幅度较大，但增长依然稳定的上汽集团、华域汽车，估值较低，攻守兼备。（2）成长股：京威股份、豪迈科技。（）主题投资：一汽轿车、一汽夏利。（4）重卡反弹机会：潍柴动力、威孚高科。

（二）汽车零部件本周继续跑赢沪深 00受商用车拖累整车本周下滑2.5 %，零部件继续跑赢沪深 00；子行业均有所下跌，商用载货车大幅下跌 .71%。估值方面，各子行业继续下降，截止至7月20日，乘用车市盈率为10.97倍，商用车市盈率为11.49倍，汽车零部件市盈率为14.89倍，汽车销售及服务为2 .46倍。

（三）宏观及原材料情况7月24日，汇丰中国制造业采购经理指数初值公布，为49.5，升至5个月来新高，但仍位于荣枯分界线以下。其中，产出指数为51.2，创9个月新高。上半年全国钢材产量46744万吨，增长6.1%，减缓6.7个百分点。今年前5个月，钢铁行业实现利润522亿元，同比下降49.4%。其他原材价格均继续下滑。

（四）7月第周销售数据7月第周狭义乘用车厂商销量20万辆，与上周比增长22.56%，7月起环比增幅呈现持续上升态势，主要原因是7月低开幅度较大。同比2011年7月第周增长7.28%。7月前周狭义乘用车厂商销量47.9万辆，环比6月前周下降10.64%，符合7月是传统淡季的特点，销量走势低于6月。同比2011年7月前周增长0.62%。7月第周经销商销量环比6月无明显增长。

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