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广发证券仩美国月财政赤字实质收窄约覆盖

2022-04-29 03:12:35

广发证券：仩美国7月财政赤字实质收窄约100亿美元类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

７月份美国联邦政府财政赤字约为９７６亿美元，高于去年同期的６９６亿美元，但截止至７月份的本财年头１０个月的财政赤字总额较去年同期下降３８％。

我们与市场不同的观点：

主要观点：

剔除日历影响之后，财政赤字同比实质下降约１００亿元。近期美国经济好转和伴随的就业改善以及“财政悬崖“解决议案的实施，同时从收入和支出两端缓解了赤字压力。我们预计随着美国经济复苏持续性的不断增强，财政赤字规模将继续缓慢缩减。

受日历因素影响，财政赤字高于去年同期２０１３年７月份美国联邦政府财政赤字约为９７６亿美元，受日历因素影响高于去年同期的６９６亿美元。由于２０１２年７月１日为周日，部分应在当年七月支付的应付款项被迫提前支付，导致当年七月总体支出规模减少约３６０亿美元。而２０１３年７月却未出现这种状况。排除日历因素造成的影响，实际上２０１３年７月的财政赤字规模与去年同期相比应下降约１００亿美元。

三原因致使财政赤字总额下降截止至７月份的本财年头１０个月的财政赤字总额较去年同期下降３８％，主要原因如下：（１）美国经济持续好转，使得税基扩大，收入自然随之增加（２）美国民主、共和两党在２０１２年１２月３１日达成解决“财政悬崖”的妥协议案，联邦政府采取了紧缩措施提高税率并削减支出；（３）上半年的失业率持续下降，７月份的失业率更是创下２００８年１２月以来新低，伴随着失业人口的减少，社保开支降低。

持仓25万手；焦煤高开高走经济持续好转，赤字规模将继续缩小随着经济的不断好转，财政收入会进一步增加，虽然支出也将会随之增加，但从政策合理角度来看，已经无必要继续实施高赤字策略。但由于迅速大幅削减财政赤字的会拖累经济，因此预计未来赤字将呈缓慢缩减趋势。

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