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汽车利空因素消化殆尽低估值的汽车优质股可吧

2022-05-27 02:58:53

汽车：利空因素消化殆尽低估值的汽车优质股可配类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

12月份整体销量增速有所回升，但依然乏力12月份，全国汽车销量为168.96万辆，同比增长1. 8%，相比11月的-2.42%止跌回升；环比增长2.0 %，相比11月8.60%的增幅有所回落。乘用车销量同比增长4.61%，环比增长1.88%，增速回升。商用车销量同比下降10.4 %，环比增长2.70%，降幅有所收窄。

12月车市销量增速有所好转，但依然乏力，主要是由于四季度末通常是汽车传统销售旺季以及车企为平滑1月份因节日因素导致的销量增速大幅下滑而将12月份部分销售数据在1月份发布所致。

1月份上游原材料价格上涨，下游油价上调，车市成本压力增大12月份，国内钢、铜、铝、平板玻璃以及天然橡胶等原材料价格继续小幅回落，热轧卷板价格在低位维持稳定；1月份，除平板玻璃与热轧卷板价格维持稳定以外，其他上游原材料价格普遍反弹，这使得一季度以及二季度车企的生产成本上升，特别是对竞争力不强的自主品牌的影响较大。另一方面，12月份国内汽柴油价格基本维持稳定，而1月份价格下滑。由于国外利比亚与伊朗的局势不明朗，国际油价近期上涨过快，造成国内油价涨价窗口打开，发改委于2月8日上调国内成品油价格，这将在对车市的下游需求造成一定影响。

行业板块走势弱于大盘，估值低且有所修复1月份，沪深 00上涨5.05%，BH汽车及零部件板块上涨 .86%，跑输大盘1.19个百分点。1月股票池平均涨幅为 .29%，跑输大盘与行业，其中，宁波华翔上涨10.42%，上汽集团上涨6.72%，跑赢大盘与行业；长城汽车上涨5.01%，宇通客车上涨4.40%，双林股份上涨4.28%，跑赢行业。从行业历史估值（PE,TTM）走势可以看出，目前汽车板块整体估值处于低位，具有较高安全边际。从行业动态PE估值溢价率来看，行业溢价率处于下滑态势，并在12月出现上升趋势。我们认为，行业悲观预期已经见底，未来估值修复预期较高。

行业评级：中性根据宏观经济以及行业需求、价格、成本以及库存分析发现，2月份行业缺乏整体趋势性利好消息，子行业之间分化趋势将依然存在：狭义乘用车与大中客表现较好，而交叉型乘用车与重卡等表现依然低迷。因此，2月份我们继续维持汽车行业及其子行业整车与零部件的“中性”评级。

3是指三镇同创行业投资策略及个股推荐根据大盘震荡走势以及行业整体形势，我们认为攻守兼备为上策，建议同时配置业绩增长确定、估值较低的优质股和校车题材股，推荐上汽集团、华域汽车、宇通客车、曙光股份、风神股份。

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