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交通运输取消航油关税再给力航空物业

2022-05-22 02:59:50

交通运输：取消航油关税再给力航空类别：机构：研究员：

要是新华社不买的话 [摘要]

取消航油进口关税点评财政部6月24日下发通知称，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。

点评：现行航油进口关税税率为6%。此次财政部对航空煤油下调关税力度最大，体现了国家明确支持建设民航强国的态度。取消航油进口关税，将主要直接影响航空公司国内航班用油成本，国内航线比重较大的航空公司较为受益。预计此次降税将增厚航空公司EPS分别为国航0.007元、南航0.01 元、东航0.009元和海航0.008元。

油价大幅下跌提振行业旺季盈利近期油价大幅下跌，国际WTI原油5月均价环比下降近8%，6月下降超5%，国内成品油出厂价预计即将下调。国际能源署称将释放6000万桶原油储备，以平抑油价波动。油价超预期下跌有望使今年季度传统旺季行业平均毛利率再创新高。

投资建议静态预计下半年油价超预期下跌和取消航油关税合计影响将增厚航空公司EPS0..0 元。实际上，传统旺季即将来临，油价大幅下跌，将刺激航空旅行消费，消除高油价对裸票价格的抑制影响，对航空公司盈利的实际影响要明显超过静态预测。行业目前具备趋势性的投资机会，重点推荐南方航空和中国国航。

风险提示受突发因素的影响需求低于预期，油价大幅上涨，高铁络贯通。

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