高华证券年通胀率和首次加息预测所计划
高华证券:2015年通胀率和首次加息预测所面临的风险 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
我们的基准预测是核心PCE通胀率温和回落至1. %以及联邦基金利率在2015年9月首次上调。虽然以上预测低于市场预测和美联储自身的看法,但我们认为其风险倾向于通胀率更低且加息启动更晚。本篇日评呈现了一个简单的通胀模型,显示油价下跌及美元走强的影响可能超过劳动力市场失业人数减少的影响,并可能推动核心PCE通胀率低至1%。如果实际情况如此,那么联邦基金利率首次上调的时间或将延迟至2016年。
我们对于2015年的两个主要看法是通胀率将低于市场预测而且首次加息时间也将迟于市场预测。图表1显示,我们预计核心PCE通胀率将于二季度降至1. %,并一直保持至第四季度。这接近了市场预测区间的下限,也远低于2014年12月份经济预测摘要(SEP)集中趋势的中值。
累计充值金币达到下列条件 图表1:我们的通胀率预测远低于市场预期和FOMC对通胀的预测我们预测的通胀水平低于市场预期,这是我们认为美联储加息时间会迟于市场预期的关键原因。图表2对照显示了我们的预测(预计美联储将在9月份会议上加息)与2014年12月蓝筹经济指标调查结果所预测的加息日期分布。约有60%的预测者认为美联储会在6月份会议上加息;而FOMC最近也暗示这是该委员会的基线看法。
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