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国联证券再度回落空间有限吧

2022-04-23 02:36:25

其中尤以杏坛镇更为突出。虽然生鱼养殖投入较高国联证券：CPI再度回落空间有限类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

统计局公布数据显示，2012年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%，环比回落0.1%；8月份全国工业生产者出厂价格（PPI）与同比下降2.8%，环比小幅上涨0.2%。

点评：

CPI本月再创新低：2012年10月份，CPI同比上涨1.7%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨1.8%，非食品价格上涨1.7%。月CPI比去年同期上涨2.7%，全年实现4.0%的通胀目标已基本无忧。

鲜菜价格大幅下降，猪肉价格延续低位：受10月份鲜菜大量集中上市影响，10月份鲜菜价格环比大幅下降12.1%，使得同比涨幅由9月份的11.1%下降到10月份的1.1%，是拉低本月CPI的主要动力。后续随着天气转冷，蔬菜生产、运输难度增加，不排除面临再度上涨压力。与此同时，10月份猪肉同比回落15.8%，降幅虽比9月份收窄1.8个百分点，但整体仍处低位徘徊，随着年底消费旺季到来，后续下跌空间或将有限。因此，在食品价格的跌幅有限及输入性通胀对非食品价格的带动下，CPI或将重拾升势。

PPI同比降幅收窄，环比由负转正：受前期投资回暖拉动，10月份有色金属、黑色金属价格企稳，使得PPI在10月份同比降幅收窄0.8个百分点至2.8%，且环比出现小幅上涨0.2%，与工业增加值增速加快0.4个百分点至9.6%相互印证，显示企业盈利向好。

货币政策放松步伐放缓：虽然短期稳增长取代抗通胀成为宏观经济首要目标，但并不预示货币政策进一步放松。一方面从社会融资规模和信贷总量看，目前流动性并不紧迫，而年底财政存款投放有望进一步增加流动性；另一方面，在全球宽松背景下，输入型通胀压力仍存，因此，逆回购或仍是货币调节的主要手段。

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