国元证券强于预期持续性值得观察牛
国元证券:强于预期 持续性值得观察 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
事件:
2018年1月18日,国家统计局公布了2017年宏观数据,全年国内生产总值827122亿元,按可比价格计算,比上年增长6.9%,整体数据强于预期。
分产业看,第一产业增加值65468亿元,比上年增长3.9%;第二产业增加值334623亿元,增长6.1%;第三产业增加值427032亿元,增长8.0%。
点评:
1、2017年GDP增速同比增长6.9%,回到了2015年的增速,比2016年增速高0.2个百分点。而2015年可比价仅为68.9万亿元,如今达到了82.7万亿,在高基数情况下获得如此大的增速实属不易。从三大产业拉动的情况看,三大产业对GDP的贡献率分别为4.8%、35.2%和60%,第二产业的贡献率下降了2个百分点,第三产业的贡献率提升了1.6个百分点,总体看结构合理,体现了韧性。
2、工业增加值比上年实际增长6.6%,增速比上年加快0.6个百分点。
12月份规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,略好于前值6.1%。整体来看,价格依然是主导工业增加值行业的主要因素。
12月液化天然气价格较上月上涨28.6%,焦煤价格上涨39.12%,推动采矿业与燃气生产及供应业增加值持续改善。具体来看,12月份采矿业增加值增速较11月上升0.8个百分点,虽然依然处于负增长区间,但改善趋势依然可观;制造业同比增长6.5%,略低于前值6.8%,电力、热力生产和供应业12月增加值增速同比较11月增长3.7个百分点。“煤改气”背景下,燃气供暖不足使得居民转向用电供暖,当月发电量同比增速达到6%,远超上月的2.4%。12月工业增加值分行业看,表现居前的分别为医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业,同比增速分别为13.1%、12.4%,10.7%,前值分别为13.6%,15%和10.1%,可见这些增速较快行业年底增速有一定滑落。
工业增加值全年增速较快完全受益于供给侧改革和工业品价格上升。
3、投资数据看,12月固定资产投资完成额累计同比为7.2%,虽然与前值齐平,但该数值为17年来的新低。
12月制造业累计投资增速为4.8%,相对前值4.1%出现反弹。其中黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等高耗能行业投资降幅收窄;计算机、通信和其他电子设备制造业同比增速涨幅最高达2个百分点,总体来看制造业年末总体扩张,虽受供给侧改革和环保限产影响,但显示出一定韧性。
12月房地产投资累计增速为7%,较前值7.5%有所下滑。房屋施工面积累计同比3.0%,较前值下降0.1个百分点。商品房销售面积持续下滑,达到2016年以来的最低点,但销售额有所回暖。房地产去库存效果显著,12月商品房待售面积累计同比减少15.27%。
并对事件现场和伤者进行拍照 12月基建累计投资增速为14.93%,较前值下降0.9个百分点,从财政方面看,难以扭转下滑态势。
江中初元公司-
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