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高华证券月份格外疲弱的进口增速推动贸易

2022-05-21 02:59:19

高华证券：1月份格外疲弱的进口增速推动贸易顺差升至历史高点类别：机构：研究员：

[摘要]

基本观点：

中国1月份进出口增速双双不及预期；明显更为疲软的进口增速推动贸易顺差升至记录高点。

亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数：

出口：-9( ,- )进口：-12( ,-4)主要数据出口：1月份同比增幅从12月份的9.7%降至- . %（我们的预测为-2%，彭博市场平均预测为5.9%）；1月份季调后环比折年增幅为-2.2%（我们的估算），而12月份为1.8%。

进口：1月份同比增幅从12月份的-2. %降至-19.9%（我们的预测为-7%，彭博市场平均预测为- .2%）；1月份季调后环比折年增幅为-7.4%，而12月份为1.5%。

贸易余额：顺差从12月份的496亿美元升至600亿美元（我们的预测为401亿美元，彭博市场平均预测为482亿美元）。

要点：

宋某要系其公司员工中国1月份进出口增速双双不及预期，但进口增速显得尤其疲弱，推动当月贸易顺差升至中国有记录以来的最高水平。

已公布的细分数据显示，原油及铁矿砂是整体进口增速表现疲软的两大主要原因。原油进口额同比下滑了41.8%（12月份同比降幅为-17.6%），将整体进口增速削减了5.4个百分点。原油进口量也同比下降了0.6%（12月份同比增长+1 .4%）。铁矿砂进口额同比收缩了50.4%（12月份同比降幅为-29.9%），将整体进口增速削减了 . 个百分点。铁矿砂进口量同比下降了9.5%（12月份同比增长了18.4%）。在其它类别中，机电产品进口额同比下滑了4.1%（12月份同比增长+10.1%），整体进口增速因此削减了1.6个百分点。

就出口而言，按出口目的地划分，中国1月份对日出口同比下降了20.6%（12月份同比降幅为-7.2%），对欧同比增速也降至-4.6%（12月份同比增长+4.9%）。按商品类别划分，机电产品出口同比下降1.4%（12月份同比增长+11.6%），农产品出口同比下降6.6%（12月份同比增长+1. %）。

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