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恒泰证券央行超预期降准行情反转可期否覆盖

2022-05-14 03:06:03

恒泰证券：央行超预期降准行情反转可期否类别：机构：研究员：

[摘要]

上周主板打破政策底便迎来触底长阳，节前以来的疲弱走势，终于在长阳反弹中得到修正。在周末央行祭出全面降准的大招之后，指数运行格局是否会发生变化，成为本周策略研判的关键。

此前年末流动性一直是干扰市场的阶段性矛盾，特别是节后第一个交易日国债回购利率创新高。但央行迅速做出决断，调整普惠金融定向降准考核标准。至此，流动性紧张的预期终于得到遏制。

此外，美股在经历连续下跌和不断暴雷后，抵抗性终于逐渐变强。另一方面，美股在本轮下跌中对于A股的拖累正在逐渐降低。因此无论是从主动还是被动影响来看，外围持续调整的压力对于A股的影响已经得到明显消化与缓解。

在多个矛盾要素出现缓和的背景下，托底政策对冲再度出现。

日前央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。时隔多年之后央行重启全面降准，其释放的流动性规模与政策意义是定向降准所不能比拟的，券商股的先干为敬便是最好的证明。此外，本次降准发生在市场最为缺钱的年末，可谓一解市场燃眉之急。因此流动性层面的大幅改善，对于提升市场风险偏好将会有明显作用。

因为关于欧元区量化宽松的讨论已经进行了好几个月总体来看，市场多个矛盾要素的缓解有利于市场摆脱此前的疲弱状态，进入一个喘息期，而全面降准的来临无疑将延长这个喘息窗口的时间，指数也有望从此前的寻底、磨底状态切换到筑底阶段。策略上，可以适当关注券商，创蓝筹、基建、房地产等。

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