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安信证券猪肉市场每周动态年月的

2022-04-27 03:20:29

安信证券：猪肉市场每周动态(2010年05月04日) 类别：机构：研究员：

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4一周要点：猪肉价格已经触底反弹，对下半年的影响还不大发改委监测的全国生猪出场价已经连续反弹两周，周环比涨幅分别为1.2%和1.0%。但因为玉米价格也出现了幅度相同的涨幅，猪粮比还是维持在5.0的低点。

（大概对应-20%的成本利润率，每头猪亏损近200元）。终端的鲜猪肉批发价格这两周也出现了相应同步的上涨，但涨幅十分微小。

此次猪肉反弹，市场普遍认为是国家的冻肉收储政策。虽然收储的量不大，但政策的推出可能改善了养殖户的预期，增加了惜售心理。但纵观近十年的猪肉价格波动，可以发现猪肉价格的拐点大多发生在二季度。同时，往往有玉米价格的明显环比上涨。此次猪肉价格上涨也不例外。因为收储政策是在2008年以后才开始实施，所以我们认为猪肉价格上涨和收储的因果关系可能不大。更可能的是二季度后期正值青黄不接的时候，粮食等价格的环比上涨导致了农户的通胀预期。

猪粮比在5.0左右的低点已经持续了一个月的时间，从猪粮比下挫的深度和时间，以及玉米市场的表现来看，我们综合认为猪肉价格可能已经基本完成触底过程，开始了相对温和的反弹。价格变化的速度大概是月环比%左右。

根据目前猪肉反弹的时点和速度，猪肉价格回升略早于我们之前的预期。猪肉价格同比在今年四季度开始就能基本转正。到今年年底，猪肉价格同比大概在15%左右，对CPI的同比贡献应该在1个百分点以内。

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