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国联证券和在年内均或小幅走高物业

2022-04-23 02:36:27

国联证券：CPI和PPI在年内均或小幅走高类别：机构：研究员：

[摘要]

2013年09月9日8月份物价数据点评事件：

在我国统计局公布数据显示，2013年8月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.6%，环比上涨0.5%；7月份全国工业生产者出厂价格（PPI）与同比下降1.6%，环比上升0.1%。

点评：

CPI同比平稳，环比大涨0.5%：8月份CPI同比上涨2.6%，比7月份略降0.1个百分点，月份CPI累计涨幅为2.5%，离年初制定的3.5%的政策目标仍有余地。8月份CPI表现虽较为平稳，但内部结构发生较大变化，一方面，翘尾因素大幅回落0.6个百分点，另一方面，新涨价因素上升0.5个百分点，可见，本月走低主要来自于基数效应的贡献，而环比涨幅则创下今年3月以来的新高。

本月环比大涨主要受到蔬菜和肉禽类价格走高的推动，受天气炎热影响，蔬菜价格环比大涨7.6%，同时，肉禽价格环比上涨2.3%，因蔬菜价格波动较大，其上涨不具可持续性，而猪肉价格受制于生猪存栏高位，其涨幅亦或有限，我们预计年内CPI将维持小幅上涨格局。

PPI环比止跌回升：受冶金和炼焦工业品价格大幅回落影响，PPI自2012年年初以来持续位于通缩区间，8月份PPI结束了连续5个月的环比下跌态势，环比微涨0.1个百分点，同时，受到翘尾因素大幅回升0.5个百分点带动，本月PPI同比降幅收窄至1.6%，较7月份提升了0.7个百分点。PPI环比上涨是对7月份以来宏观经济短期复苏的再次印证，近期，受需求回暖和补库存推动，煤炭、钢铁、化工、建材等生产资料均呈现止跌企稳甚至回升态势。

在年内后续几个月中，翘尾因素已无上涨空间，复苏延续或带动PPI在后续呈现小幅走高态势，但仍难以扭转同比下跌的格局。

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