国元证券大盘下调空间不大抗通胀最佳标的唯了
国元证券：大盘下调空间不大 抗通胀最佳标的唯房地产马首是瞻 类别： 机构： 研究员：
提速转型 [摘要]
投资要点：
昨日股市大盘大幅下跌，收盘上海综指跌幅2.89%，是近2个月以来的最大跌幅。主要原因有三，一是对今日公布CPI数据超预期担心；二是宏观调控从紧的声音不断；三是前期个股普遍涨幅较大，投资者获利了结心理。结合各方面分析，大盘下调空间不大。
自大盘7月28日突破重要阻力位60日均线之后，历经11个交易日。
此间两次向上冲击2700点受阻，形态上构筑小的双顶。前期涨幅较大的金融、地产、汽车、建材等蓝筹板块率先回落。在大盘震荡中，个股分化明显，创业板、农业股、医药股轮番表现，走势抢眼。
从今日房地产和金融股表现看，2600点支撑有力。
在2500点以下，价值投资者积极介入，且弹药充足，大盘再次跌破2500点的可能性很小。目前来看，2500点以下是价值陷阱，是加仓蓝筹的投资机会。
本次回调，受传言存款准备金率调整引起，金融股率先调整。光大银行申购和农业银行走势引入瞩目。目前，农业银行的A股价格已经达到2.68的发行价，跌破的可能性很小。金融股板块基本企稳。
遵循抗通胀的投资逻辑，后市房地产股可望超越大盘。
自2319点率先反弹以来，房地产企业处于市场焦点，后市仍是市场的风向标。
目前买房地产股票就是抓住底价购买房地产企业土地的机会。房地产是抗通胀的最好品种。研究美国、日本、韩国等发达国家的房价历史，即使在人口红利消失后，房地产价格依然保持长期上涨，是抵御通胀的最佳标的。经过地产调控的洗礼，投资者极度忽视了房地产企业的内在价值。
目前有些房地产上市公司的市值已经达到了其购买土地的成本总和。
房地产调控效果的落实是宏观经济的利好和各相关行业的利好。近期一线城市房地产价格下降、销量上升，企业拿地积极，各方面数据反映，已经向这个方向发展。房地产对经济拉动作用明显，工业增加值中的32%与房地产业相关。据专家测算，房地产投资增长1个百分点,将拉动采掘业、制造业、公用事业和服务业分别增长0.13、1.11、0.17和0.65个百分点,对GDP的综合影响系数约为2.11。房地产销售和投资恢复正常，将有力的促进相关行业经济的发展。
房地产板块调整充分，价格仍处于市场的低端。房地产板块自2009年7月下调以来，持续下跌达12个月，已经达到上次2008年大盘整体暴跌回调的时间长度，板块指数最大调整幅度达到46.72%，调整时间和空间都十分充分。即使本次反弹以来，距离09年7月高点仍有35%左右的跌幅。
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