方正证券中国出口和经济增长相对于人民币汇吧
方正证券:中国出口和经济增长相对于人民币汇率的弹性估计 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
投资要点本次报告是关于人民币汇率之系列报告之一。在人民币汇率持续贬值和管理层扩大人民币双向浮动幅度的背景下,汇率可能是近期宏观经济走势的牛鼻子。因此,我们推出人民币汇率的系列报告,分析人民币汇率持续贬值的可能性以及对中国宏观经济之实体和货币各方面的可能影响。
CryTek会考察各种配置 本次报告的主要是估计人民币汇率对中国宏观经济的实体方面的影响,主要是估计人民币汇率对中国出口以及最终对中国经济增长的影响力度。在目前人民币汇率贬值的环境下,就是要估计中国的出口以及最终的经济增长将大致以何种幅度反弹。
我们按照以下办法考察人民币汇率对中国GDP增长的影响:
弹性(GDP对汇率)=弹性(GDP对工业生产)*弹性(工业生产对出口)*弹性(出口对人民币汇率)我们发现,其一,中国的GDP对其当期(季度)工业生产的弹性最大;其工业生产对未来第三个月的中国出口同比增长变化的弹性最大;中国的出口同比增长对滞后的第3个月的汇率同比变化的弹性最大。
其次,在对冲掉有关的出口滞后汇率和工业领先出口的影响之后,GDP可能是对当期(季度)的汇率的弹性最大。从估计结果看,作为近似,忽略有关的领先滞后效果,GDP对当期(季度)的汇率的最近十年、五年和三年的弹性系数分别大约是-0.179(=0.609*0.160*-1.835),-0.146(=0.510*0.137*-2.095)和-0.067(=0.394*0.100*-1.688)。
最后,GDP对人民币汇率的弹性(绝对值)正在显著下降。按照我们的三步分解的角度,该弹性下降的原因主要是GDP对工业生产的弹性和工业生产对出口的弹性下降显著,而出口对汇率的弹性虽然有所下降,但是幅度不算很大。
葵花麦枣咀嚼片-
细谈灵缇犬和细狗有什么区别位置
灵缇犬和细狗都是非常优秀的猎犬,两者不仅都拥有极佳的狩猎能力,外观也是非常相似。那么如何如何区分灵提...[详细]
-
罗威纳夏季掉毛如何护理位置
罗威纳犬毛发比较短促,但也存在掉毛的现象。就像其它宠物狗一样,每年的春秋季节,气候变化温差特别大的时...[详细]
-
能帮助吉娃娃清洁耳垢的小偏方位置
我们不仅要每天为吉娃娃梳理毛发,还要定期的为它们身体各个部位做清洁护理,让它们的身体一只保持干净清洁...[详细]
-
苏格兰牧羊犬拉稀不吃饭会吐是什么毛病位置
求助 苏格兰牧羊犬拉稀 不吃饭老睡觉 偶尔会吐,怎么办运动鞋:买狗传染病需要住院治疗,建议您找专业的宠物...[详细]
-
观赏鱼水霉病的病因分析位置
>金鱼(详情介绍)观赏鱼水霉病是观赏鱼的一种常见疾病,水霉病的病原体为水霉菌,水霉菌是一种比较常见的细菌...[详细]
-
鳄龟吃什么东西鱼泥鳅肉都可以成为食物位置
鳄龟吃什么东西,鳄龟对于喜欢龟类宠物的人来说并不陌生,被列为易危物种,霸气的外形,所以让人印象深刻。...[详细]