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安信证券监管安抚市场情绪缓和物业

2022-04-27 03:20:39

其价格的坚挺势必会增强公众的通胀预期安信证券：监管安抚市场情绪缓和类别：机构：研究员：

[摘要]

内容提要5月中旬，银监会召开媒体通气会，强调合理安排过渡期、新老划断，避免发生“处置风险的风险”；央行强调金融监管协调，提前续作MLF。这些安抚举措有助于缓和市场情绪，缓解市场流动性压力。但比较清楚的是，中期之内金融领域去杠杆防风险、影子体系监管加强的趋向并没有发生变化。

4月煤炭和黑色金属领域供应响应的力量仍在继续，增加值同比走强、价格延续下行。但发电、工增同比有所回落，这也许受到部分行业存货去化的拖累。此外，4月终端需求可能也稳中有降，出口、消费和固定资产投资等指标小幅下行，公共财政支出增速回落。

去年底债灾以及今年以来影子体系监管，对实体经济无疑会造成一些负面影响。但从实体部门资金融入、加权贷款利率以及房地产市场表现来看，其影响暂且有限。这与决策层金融去杠杆、实体稳增长的政策取向有关，也体现了经济韧性的增强。继续关注接下来总量货币政策和监管政策进展。

4月底以来欧洲政局改善驱动全球风险偏好回升。但近期美国政治不确定性上升，再度扰动市场。外汇市场上欧元强美元弱，人民币贬值压力显著缓解。

风险提示：政策冲击再度爆发川普扩张性财政政策落实情况