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方正证券融资融券内参牛

2022-05-15 03:10:19

方正证券：融资融券内参类别：机构：研究员：

[摘要]

【市场简评】

昨央行250亿逆回购，本周央行净投放资金50亿，净投放额较前一周减少50%。央行之前连续调低回购利率，意在通过“价”引导无风险利率下降，但“量”却不足，量价不合理，市场长期无风险利率居高难下，长期Shibor利率持续高位运行。A股市场将面临IPO扩容压力，届时资金面将骤紧，央行此时仍无动于衷，是继续“咬紧牙关”不大量释放流动性，还是“于无声处”再降准，也许很快给出答案。我们认为，即便不降准，但央行至少会通过MLF方式释放一定流动性，以保证IPO顺利进行。

有媒体报导，MSCI已展开A股纳入全球指数第二轮征意。一直以来，管理层积极推动A股市场纳入MSIC指数，此次MSIC征意对A股来说至关重要，是继亚投行后，我国推进人民币国际化进程的又一标志性事件。我们认为，我国经济进入常态化，市场对政府通过改革推动经济转型与增长的信心充足，改革牛推动大盘持续走高，吸引了国际资本目光，美联储即将加息，美股未来上行空间有限，国际资金不断流向A股，作为全球第二大资本市场，纳入MSIC指数概率大。

站的内容一定要和站所要表达的主题保持一致性;而L 【两融策略】

在“经济存在下行压力+流动性宽松”背景下，主题和成长的结构性机会将持续存在，监管加强是短期影响，但不会逆转趋势。在目前经济背景下，没有流动性的大幅变化和经济的显著企稳，风格的转换是短暂的。

行业配置建议偏向均衡，首选行业为环保、医药生物、非银。主题机会建议关注京津冀、长江经济带、云南广西等区域主题机会。短期反弹仍将延续，关注4月中下旬经济形势的变化。流动性宽松背景变化不大，稳增长政策频出，产业结构调整政策密集出台，市场行情仍然能够继续延续。关注新的负面因素出现，未来可能的负面因素将主要来源于监管和经济变化的两个方面，关注4月中下旬经济表现，提防通缩担忧再起给市场带来的风险。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值

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