商业零售配置高安全边际标的荐股物业

2022-05-12 03:35:28

商业零售：配置高安全边际标的荐4股类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点上周市场表现：商贸零售（中信）指数上涨1.44%，跑赢沪深 00指数0.2 个百分点。以中信 0个行业板块间相比，商贸零售板块指数涨幅靠前，位列第11位。年初至今，商贸零售板块下跌8.81%，跑输沪深 00指数19.59个百分点。子板块方面，涨幅最大的为超市指数，上涨1.69%，其次是连锁和百货，贸易指数上涨1. 0%。相对于本周沪深 00涨幅1.21%，中小板指涨幅1.80%而言，商贸零售板块整体表现平稳。零售板块涨幅前三名为百大集团、跨境通、津劝业，分别上涨15.28%、7.05%、6. 8%；跌幅前两名为南极电商、冠福股份，分别下跌5.6 %、2.56%。

中泰零售每周前瞻及投资策略：2017年5月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长5. %，增速高于上年同期11.4个百分点，5月份主要品类商品零售额均实现同比正增长，增速显著高于上年同期水平；行业弱复苏延续，龙头标的表现良好，永辉超市、家家悦、中百集团同店增长显著高于去年水平，且环比一季度增速大幅提升，预计17Q2永辉超市同店增速为 -4%，家家悦同店增长%，中百集团同店增长%；2017年Q1苏宁云商同店+ .22%，延续一季度表现，苏宁云商预计同店增速达到 -4%，行业弱复苏延续，继续配置龙头，推荐业绩可能超预期的永辉超市以及安全边际高、业绩拐点显现的苏宁云商。自上而下，重点关注近期国企改进展，建议配置具备高安全边际的标的，商业零售板块50%以上的上市公司具备国资背景，板块标的具备较强的地产属性，地产重估价值相较标的市值具备较大的折价，重点配置银座股份；珠宝行业回暖，建议重点关注龙头标的，重点配置低估值以及业绩观点显现的老凤祥，重点推荐龙头老凤祥。

由此可见三板跨境电商标的继续保持高增长，验证行业高增速，配置跨境电商龙头标的。跨境电商高增速依旧，2016年百事泰、傲基电商、海翼股份、价之链营收增速分别为60.55%+、14 .51%+、92.69%+、2 2.69%+，各大跨境电商公司仍旧保持较高增速，且龙头抗风险能力强，资金优势及规模优势已经建立，营收及利润增速好于行业，基于行业高增速及龙头公司溢价的逻辑，我们建议配置跨境电商龙头跨境通。

数据更新：截止2017年6月2 日，永辉超市官披露新开门店数量 1家，新开门店业态基本为BARVO精标店，面积在平方米不等，其中1月份开店20家，2月份开店1家，月份开店1家，4月份开店2家，5月份底开店家，6月份开店6家。

本周投资组合：银座股份、苏宁云商、永辉超市、跨境通；风险提示：1）板块高弹性下市场系统性风险；2）全渠道融合不及预期；）

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