华鑫证券研究发展部月行业观点荟萃牛
华鑫证券：研究发展部10月行业观点荟萃 类别： 机构： 研究员：
混迹在站长的交易论坛 [摘要]
重点关注：
有色金属——在国内调整经济结构及经济新常态的情况下，对有色金属最大的流动性支撑估计将减弱，并且在新经济常态下，整个经济增速将下降到7.5%左右，并且未来很可能持续下行，并且在失业率在政府的心里位置越发重要的情况下，估计调整仍将持续，因此整体而言，在金融属性刺下降及需求低于预期的情况下，预计有色金属价格整体低迷，但我们判断受益于汽车轻量化进程及对未来发展的判断，铝型材将面临较好的投资价值。
证券——8月伴随着资金紧张程度的缓解以及市场并购事件增多，整个A股市场的活跃度也正逐步显现，投资者的投资热情正被重新点燃。9月相关经纪业务数据的改善，例如新增开户数的显著提升等都是很好的证明。尽管此前互联券商推出以来，经纪业务佣金率出现了下滑，但以量补价产生了明显的积极作用。我们认为，未来券商的经纪业务佣金率下滑幅度将逐渐收窄，主要原因一是，两融业务的标的范围的增加，对经纪业务产生了明显的反哺作用，虽然两融业务占比比较低，但是信用交易客户的高频交易行为，信用交易量占总交易量的比重非常大，而信用交易的佣金率比较高，而上市券商的两融业务占有高与经纪业务占有率，一定程度上实现了对经纪业务收入的反哺；二是佣金率的下滑呈现边际递减趋势。10月沪港通的开启将投资者的投资领域拓宽，或将为证券行业注入新的动力，我们继续建议投资者积极关注。
电子——9月苹果发布iPhone6、iPhonePlus和AppleWatch。从目前的销售情况来看，新一代iPhone的销售数量超出预期，建议关注苹果产业链白马股。
我们仍然建议回避部分估值较高、盈利能力不确定性较大的子行业，目前我们看好的行业包括苹果产业链、LED、半导体等。我们认为经过回调后的LED板块存在机会，2014年10月1日，中国将开始禁售60W以上白炽灯，该政策有望成为LED行业的催化剂，我们建议投资者积极关注。
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