汽车市场分化加剧投资机会在乘用车哈
汽车:市场分化加剧 投资机会在乘用车 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
◆中汽协发布月度产销数据,4月乘用车销量同比增长4.8%中国汽车工业协会发布4月产销数据,4月汽车销售162.44万辆,环比下降11.7%,同比增长5.2%,今年1~4月累计销售641.75万辆,同比下降1. %。
4月产销数据的最大特点是行业分化加剧,乘用车明显优于商用车,B级车和SUV明显优于其他乘用车车型,城市型SUV明显优于越野型SUV。
◆乘用车4月环比降幅仅为8.9%,预计5、6月单月销量增幅均在10%以上4月乘用车销售127.4万辆,环比下降8.9%,同比增长11.7%。分析过去7年的销量历史数据,4月的环比降幅与全年的销量增速具有较强的相关性。
成交相对较弱。午后期锌上移 在过去7年中,2011年和2008年的4月销量环比降幅最大,分别环比下降15.2%和1 .6%,而这两年全年销量增速分别为5.5%和7. %,为过去7年的最低点。今年4月环比降幅为8.9%,不仅降幅远低于2011年和2008年,也低于2010年的12.2%。
基于以下原因,我们预计未来2个月乘用车的单月销量增幅都将在10%以上:1)作为可选消费品,如无大的政策或行业突发事件,需求具有一定的连续性;2)明日凌晨起汽、柴油零售价每吨分别下调 0元、 10元,折合汽油降0.24元/升,柴油降0.26元/升,为2009年来首次下调幅度超 00元/吨; )由于乘用车行业具有较强的早周期特征,在银根放松的早期,乘用车销量增速会随M1增速回升而提高;4)众多消费刺激政策在去年退出后,今年的需求增速将恢复正常。
◆乘用车市场,自主品牌市场份额持续下滑,长城表现亮丽4月,自主品牌乘用车销售51.99万辆,环比下降1 .9%,同比增长5.1%,市场份额40.8%,比上月下降2.4个百分点,比去年同期下降2.8个百分点。
自主品牌车企中,4月单月销量增速较大的是华晨、长城、上汽乘用车、上汽通用五菱和吉利,分别同比增长59. %、27.6%、29.0%、2 .4%和11.9%,单月销量降幅在6%以内的是江淮和奇瑞,单月销量降幅较大的是哈飞和比亚迪,分别下降47.5%和19.4%。
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