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汽车局部政策对行业影响有限北京治堵细则点物业

2022-05-27 02:59:35

汽车：局部政策对行业影响有限——北京治堵细则点评类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

北京市出台了《北京市小客车数量调控暂行规定》，明年限制北京市小客车机动车上牌量为24万辆，每月两万量，上牌资格采取摇号方式获得，对参与摇号者限定为名下无注册车辆的京籍人士，拥有居住证、工作证及纳税五年以上的在京人士。同时限制非京籍车辆在北京的活动时间。

点评：

单一地区政策，对全行业影响有限。我们预计今年北京地区的汽车销量应在万辆左右，占今年全行业汽车销量的5%左右，此次限购直接减少了60万辆左右的需求，对明年汽车行业的销量增长有一定压力。

但我们认为未来汽车销量的重点市场在二三线城市，而这些城市的销量增长仍有保障，因此我们认为北京新政对汽车行业明年销量增长影响有限。我们下调明年乘用车销量增长一个百分点，预计明年乘用车销量增长11%。

微薄推广是从微薄出来之后新型的一种推广平台北京车价会有一定程度下降，并且车型结构有可能下行。我们认为汽车新政有可能直接增加购车者的采购成本2- 万元左右，而这一部分差价会有可能会一定程度上影响消费者向低端产品倾斜。另一部分差价有可能由厂商的降价来弥补，70%左右的销量下降可能带动北京地区汽车销售的降价风潮，因此对北京地区市场份额占比较大的厂商影响很大。。

有利于北京地区的公交车，对其他商用车无影响。在控制私车的同时，我们认为公共交通必定成为北京市市政府的扶持发展的重点。增加公车线路、增加公车专用车道、提升公车乘坐舒适度等将会成为必然方法，我们认为这有利于公交用大中客的发展。而福田汽车在北京公交市场上有较大占有率，其大中客业务有望在未来几年有较大幅度的增长。

投资策略。我们认为总体上来说，北京的限堵措施属于地域性政策对汽车行业的影响仅限于局部。而我们认为未来其他二三线城市才是中国汽车增长的主要驱动力，同时我们认为明年是汽车行业质变的开始，关注在汽车产业升级当中的领先者。我们维持对行业的“看好”评级。

风险提示。如其他各大城市纷纷效仿北京出台类似政策则将带来汽车行业较大的下滑。

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