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世界原油勘探本钱提升未来油价涨势可能重启

2020-11-15 15:19:25

11月份，国际原油价格延续在75美元至80美元之间震荡，与此同时，国际3大能源机构均上调2010年全球石油需求预期。

展望后市，在短期内原油上涨的动力不足，而从长时间来看原油市场依然乐观，投机资金将会保持较高水平。原油在高位盘整后，有望启动新一轮涨势。

11月油价在价格区间震荡盘整

国际原油价格在10月份快速上涨到80美元以后，一个月来延续在每桶75美元至80美元之间震荡。11月份纽约商品交易所的原油基准价格在80美元之上上涨乏力，同时在75美元附近表现出非常强的抗跌性。截至目前，油价始终未能稳定在每桶80美元之上，盘整态势成为11月份国际油价的主旋律。

11月份原油价格在一定区间内反复震荡的最直接缘由是美元止跌企稳，使原油失去上涨的最直接动力。10月份时美元指数主导了原油的大涨行情，期间美元指数从77上方连续下探，跌破前期支撑76后，最低点一度下探至75以下。10月份下半月至11月份的大部分时间，美元基本保持在75一线以上振荡，原油上涨失去直接推动力。11月份美元指数再度创出15个月的新低，以后由于迪拜债务危机使得避险需求增加，从而导致美元指数再度出现反弹并重归75之上。综合来看，美元指数的弱势仍在继续，若美元指数进一步下跌，将为原油乃至全部商品市场带来支持。

另外，取暖油消费旺季滞后令需求承压。美国东北部地区的温度高于预期，也比去年同期暖和，该地区集中了美国大部分的取暖油的消费。使得美国取暖油消费旺季的启动滞后，这也使得11月份原油市场可以炒作的题材减少，令价格上涨缺少动力。

机构上调明年石油需求

预期基于对美国和世界经济延续好转的预期，美国能源情报署(EIA)认为经济复苏使得全球原油消费开始反弹，上调2009年和2010年全球石油需求15万桶／日。对今年10月份至明年3月份的原油均价预测上调了7美元至每桶77美元，并把到2010年12月为止的原油月度均价上调至每桶81美元。

国际能源机构(IEA)预期OECD北美地区增长，和非OECD亚洲和中东地区潜伏的需求增长，上调2009年和2010年全球原油需求21万桶／日和14万桶／日。IEA同时预测，2009年第四季度全球原油的需求增长同比将转正，是2008年第二季度以来的首次正增长。

欧佩克(OPEC)预计全球经济将延续复苏，2010年经济将增长2.9％，美国的石油需求仍是推动2009年需求增长的主要因素，上调2009年和2010年需求预期8万桶／日和13万桶／日。

国金证券（600109）分析师刘波认为，2010年世界经济形势普遍预计比2009年要好，原油需求将适当转暖。另外，原油“峰值”理论将重新引发市场关注，世界主力油田已开采多年，生产增量不足以支持需求增长。由于世界原油勘探成本的提升，和基于新兴国家原油需求不断增长，未来油价深度下跌可能性不大。

除市场通常视察的交易所行将到期的原油期货合约价格外，最远期合约2017年12月到期的原油合约，给出了油价上涨的另一个信号。在此合约中，基准的不伦特原油期货价格上涨至每桶99.97美元，达到去年10月份以来的最高水平。

投机资金仍然看好油市

根据美国商品期货交易委员会公布的持仓数据，截至11月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量手，增加15122手。投机基金在纽约商品交易所原油期货净多头仍占绝对优势，显示投机者对未来原油持看涨的态度。

今年9月份，投机净多头的持仓再4万手左右，10月份该持仓已超过了10万手，创下了2008年3月份以来的最高纪录。

北京中期期货的能源分析师陈越强表示，如此高的持仓显示了市场投机气力对原油市场保持着看多的态势。投机资金操作主要还是围绕经济数据、终端消费需求和美元走势来进行操作。这些因素目前均有利于在原油市场的投机。整体来讲，原油在75美元下方空间不大，后期涨势有望重启。

陈越强认为，最近的天气预测显示美国东北部第四季度的温度偏高，这将会影响部份取暖油的需求，但随着天气的逐步转冷，取暖油的消费仍是一个需要侧重关注的潜伏利好，原油在12月份至1月份这段最寒冷的时期，在取暖油消费的刺激之下，价格仍有可能重新回归强势。

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